>> 浙商證券-汽車行業(yè)點評報告：經(jīng)銷商企業(yè)困境反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注廣匯汽車-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大?。?/td>
| 610KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施毅 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
重視行業(yè)出清信號
5月25日龐大汽貿(mào)集團發(fā)布收到股票終止上市相關(guān)事項監(jiān)管工作函的公告。龐大集團曾經(jīng)是全國規(guī)模最大的汽車經(jīng)銷商集團，擁有超千家汽車4S店。我們團隊一直強調(diào)要重視行業(yè)供給端的“出清信號”，這種行情一旦出現(xiàn)，供給端就會出現(xiàn)硬剛性約束（行業(yè)供給出清+警示新進入者進入）。
價格戰(zhàn)趨緩，經(jīng)銷商企業(yè)有望迎來困境反轉(zhuǎn)
23年年初降價導(dǎo)火索為特斯拉年初價格下調(diào)，帶動部分自主電動車企降價；直接原因為22年下半年購置稅減半政策透支銷量，23年政策退坡后汽車銷量大幅下滑；根本原因為電動化帶來自主崛起，2022年全年新能源車滲透率27.8%，新能源滲透率的不斷提升對燃油車市場帶來進一步擠兌。3月從湖北政府補貼開始，帶動油車降價連鎖反應(yīng)，各地補貼陸續(xù)開花，車企端跟進，呈現(xiàn)出“地方補貼+官降”結(jié)合式政企聯(lián)動降價。
但我們近期看到行業(yè)積極信號：中國汽車流通協(xié)會于3月30日組織召開部分汽車主機廠參加的國六B切換情況座談會，建議國家給予6～12個月的銷售過渡期。汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)也逐步回落，行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，5月份經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為55.4%，同比-1.4pcts，環(huán)比-5.0pcts。指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新低，經(jīng)銷商庫存壓力下降。
建議關(guān)注廣匯汽車
公司2022年受疫情影響，實現(xiàn)營收1335.44億元，同減15.71%；歸母凈利潤虧損26.69億元，2021年歸母凈利潤為16.09億元。公司2023年2月18號發(fā)布2023年員工持股計劃公告。標(biāo)的股票規(guī)模不超過6500萬股，約占總股本的0.80%。業(yè)績考核目標(biāo)：2023-2025年年度經(jīng)審計凈利潤分別不低于25億元、33.75億元和45.6億元。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行汽車銷量不及預(yù)期，導(dǎo)致經(jīng)銷商企業(yè)盈利持續(xù)惡化
|
|
