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核心觀點(diǎn)
　　特斯拉人形機(jī)器人激發(fā)市場(chǎng)活力，有望推動(dòng)機(jī)器人行業(yè)快速落地和發(fā)展
　　特斯拉人形機(jī)器人Optimus預(yù)計(jì)3-5年內(nèi)研發(fā)成功，屆時(shí)價(jià)格有望不超過(guò)兩萬(wàn)美元，意在創(chuàng)造人形機(jī)器人性?xún)r(jià)比之選。馬斯克對(duì)于其愿景為從事“危險(xiǎn)、重復(fù)、無(wú)聊”的工作。馬斯克對(duì)于項(xiàng)目的重視程度以及特斯拉以往制造電動(dòng)車(chē)的技術(shù)與降本經(jīng)驗(yàn)使得人形機(jī)器人發(fā)展開(kāi)啟新篇章。特斯拉人形機(jī)器人的入場(chǎng)，激發(fā)了服務(wù)機(jī)器人行業(yè)市場(chǎng)活力，科技大廠紛紛快速入局。
　　相較人形機(jī)器人，泛人形機(jī)器人或率先引爆市場(chǎng)，未來(lái)空間廣闊多場(chǎng)景開(kāi)花
　　相對(duì)于人形機(jī)器人，其他泛人形服務(wù)類(lèi)機(jī)器人擁有：（1）成本較低、（2）穩(wěn)定性強(qiáng)、（3）應(yīng)用場(chǎng)景明確的三大優(yōu)勢(shì)，較大概率率先落地。在社會(huì)問(wèn)題+經(jīng)濟(jì)發(fā)展+技術(shù)進(jìn)步三重驅(qū)動(dòng)下，機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)（轉(zhuǎn)引自?xún)?yōu)必選招股書(shū)），2026年將中國(guó)/全球服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1558億元/676億美元市場(chǎng)規(guī)模，行業(yè)空間前景廣闊。。
　　類(lèi)比智能手機(jī)發(fā)展歷程，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈零部件領(lǐng)域料將率先起勢(shì)。
　　機(jī)器人目前類(lèi)似智能手機(jī)發(fā)展的初期，2007年的“蘋(píng)果時(shí)刻”類(lèi)似于特斯拉Optimus原型機(jī)發(fā)布，吸引各方勢(shì)力紛紛搶灘機(jī)器人市場(chǎng)
　　后續(xù)隨著機(jī)器人“聯(lián)發(fā)科時(shí)刻”到來(lái)與供應(yīng)鏈逐步成熟，代工模式有望成為主流，驅(qū)動(dòng)品牌端格局呈發(fā)散趨勢(shì)高中低端并存。更遠(yuǎn)未來(lái)品牌端格局有望類(lèi)似智能手機(jī)成熟期逐漸收斂，帶動(dòng)供應(yīng)鏈縱橫整合打造平臺(tái)型供應(yīng)商
　　目前階段服務(wù)機(jī)器人仍處導(dǎo)入期，硬件先行，其中，減速器、伺服系統(tǒng)、傳感器組成的運(yùn)動(dòng)模塊作為基礎(chǔ)模塊支持運(yùn)動(dòng)功能，重要性強(qiáng)、價(jià)值量占比高，基于成本與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)替代空間較大。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景的發(fā)展?jié)摿Φ陀陬A(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；機(jī)器人技術(shù)進(jìn)步速度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；人形機(jī)器人行業(yè)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；政府政策、資本市場(chǎng)、全球局勢(shì)變化的風(fēng)險(xiǎn)。