>> 東吳證券-汽車與零部件行業(yè)研究：【汽車出?！?023年買什么？-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大?。?/td>
| 2912KB |
| 格式： |
pdf 共63頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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2023是汽車切換之年，破舊立新，擁抱【出海+AI智能化】。3月以來我們明確調(diào)整今年子版塊排序：客車>重卡/兩輪>乘用車/零部件。經(jīng)過持續(xù)基本面研究，6月之際我們希望投資建議上進一步做減法，明確提出【汽車出海是2023年最強投資主線！】3
汽車出海主線，2023年買什么？
我們的選股思路：1）國內(nèi)越?jīng)]有價格戰(zhàn)越好；2）海外競爭對手越弱越好；3）海外/內(nèi)產(chǎn)能越共享越好；4）海外的需求越穩(wěn)定越好。綜合比較下來排序：客車>重卡/零部件T鏈墨西哥>乘用車。
投資標的的選擇：1）2023年業(yè)績確定性越強越好。對國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)依賴度越低越好，且海外業(yè)績貢獻占比越高越好。2）估值越便宜越好。2023年估值不能貴，2025年便宜。綜合比較下來優(yōu)選標的：
首選客車板塊：天時地利人和開啟技術(shù)輸出大周期?！居钔蛙?金龍汽車】。
其次重卡板塊：高性價比+一帶一路驅(qū)動中國制造崛起?！局屑囕vA/H+中國重汽H/A】
其次零部件板塊：緊跟特斯拉實現(xiàn)中國制造全球擴散。優(yōu)選特斯拉墨西哥產(chǎn)業(yè)鏈標的。【愛柯迪/嶸泰股份/岱美股份】/【拓普集團/旭升集團/新泉股份】等。
乘用車板塊：油車+新能源的出海增長強勢，但2023年國內(nèi)困于價格戰(zhàn)。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期；地緣政治不確定性超出預(yù)期；國內(nèi)汽車價格戰(zhàn)超出預(yù)期
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