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汽車(chē)板塊持續(xù)修復(fù)，新能源車(chē)滲透率有望迎來(lái)新一輪向上周期。短期受補(bǔ)貼政策支持，5月以來(lái)，多地區(qū)開(kāi)啟新一輪購(gòu)置新能源車(chē)補(bǔ)貼政策。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)5月狹義新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量為58.0萬(wàn)輛，同環(huán)比增60.9%/ 10.5%，滲透率為33.5%。預(yù)計(jì)6月新能源車(chē)滲透率將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期新能源車(chē)對(duì)油車(chē)替代的邏輯不變，行業(yè)有望迎來(lái)新一輪向上周期。
　　供需兩端雙雙發(fā)力，進(jìn)一步打開(kāi)下沉市場(chǎng)。供給端：近期車(chē)企眾多車(chē)型密集上市。需求端：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)實(shí)施意見(jiàn)，推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持農(nóng)村地區(qū)購(gòu)買(mǎi)與使用新能源汽車(chē)。新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)政策導(dǎo)向日益明確，有望進(jìn)一步刺激車(chē)市消費(fèi)信心增加，高性價(jià)比中低端插混車(chē)型將助推下沉市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，進(jìn)一步打開(kāi)下沉市場(chǎng)。
　　商務(wù)部三措施護(hù)航汽車(chē)出海，新能源出口銷(xiāo)量高增有望延續(xù)。5月25日商務(wù)部宣布三措施護(hù)航汽車(chē)出海：一是加強(qiáng)運(yùn)輸保證；二是鼓勵(lì)車(chē)企與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作；三是支持車(chē)企完善國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)和售后服務(wù)體系。新能源車(chē)企海外布局持續(xù)收獲成效，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷攀升，尤其是自主品牌在出口市場(chǎng)獲得明顯增量。新能源出口銷(xiāo)量高增有望延續(xù)。
　　汽車(chē)板塊機(jī)會(huì)在于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較好的車(chē)企及零部件公司。整車(chē)板塊，我們推薦吉利汽車(chē)（00175 HK）、長(zhǎng)城汽車(chē)-H（02333 HK）和理想汽車(chē)-W（02015 HK）；零部件板塊，我們推薦耐世特（01316 HK）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升；2）乘用車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期