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引言：如何看待特斯拉全球需求？ 
　　特斯拉2022年交付131萬(wàn)輛，同比+40.3%，2023Q1交付42萬(wàn)輛，同比+36.4%。北美、中國(guó)與歐洲是其重要市場(chǎng)。北美新能源發(fā)展水平相對(duì)落后，特斯拉發(fā)揮引領(lǐng)作用，歐洲、中國(guó)新能源發(fā)展較好，特斯拉占據(jù)近10%市場(chǎng)份額。針對(duì)不同市場(chǎng)的需求、消費(fèi)特征以及特斯拉競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析，有助于更好地判斷特斯拉全球需求表現(xiàn)及增長(zhǎng)潛力。
　　歐洲：純電主導(dǎo)新能源市場(chǎng)，特斯拉降價(jià)彰顯競(jìng)爭(zhēng)力，需求向好
　　歐洲2022年輕型車(chē)銷(xiāo)量1379萬(wàn)輛，新能源滲透率18.2%，新能源市場(chǎng)特斯拉市占率9.2%。根據(jù)市場(chǎng)規(guī)模與新能源發(fā)展階段劃分，1）以德國(guó)、英國(guó)、丹麥為代表的主流國(guó)家已具備一定的新能源消費(fèi)基礎(chǔ)，滲透率在20%-30%左右，短期受政策退坡擾動(dòng)，但純電需求表現(xiàn)較好，特斯拉降價(jià)后競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，搶奪燃油車(chē)份額；2）以意大利等為代表的潛力市場(chǎng)新能源滲透率偏低，10%左右，政策力度持續(xù)加大，滲透率有望進(jìn)入加速上行階段，特斯拉降價(jià)對(duì)需求的刺激作用明顯，新能源市場(chǎng)加速擴(kuò)容有望進(jìn)一步帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)空間。
　　北美：政策啟動(dòng)新能源進(jìn)入增長(zhǎng)快車(chē)道，特斯拉競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)
　　北美2022年輕型車(chē)銷(xiāo)量1650萬(wàn)輛，新能源滲透率6.4%，新能源市場(chǎng)特斯拉市占率52.9%。北美車(chē)市中美國(guó)占比85%左右，美國(guó)新能源市場(chǎng)受益于政策啟動(dòng)有望進(jìn)入增長(zhǎng)快車(chē)道，滲透率迎來(lái)快速提升階段。特斯拉各車(chē)型均為所在細(xì)分市場(chǎng)2022年銷(xiāo)量第一，其中Model 3/Y始終保持極高市占率，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。受益于美國(guó)新能源市場(chǎng)擴(kuò)容，特斯拉需求有望持續(xù)提升。
　　中國(guó)：新能源滲透率向上，特斯拉降價(jià)拓寬消費(fèi)群，需求持續(xù)提升
　　中國(guó)2022年乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量2356萬(wàn)輛，新能源滲透率27.8%，新能源市場(chǎng)特斯拉市占率8.4%（上牌口徑）。分價(jià)格帶來(lái)看，中間及高端市場(chǎng)顯著擴(kuò)容，中間市場(chǎng)新能源滲透率受優(yōu)質(zhì)供給不足影響仍然偏低。特斯拉競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，車(chē)型在對(duì)應(yīng)細(xì)分市場(chǎng)始終保持領(lǐng)先地位，2023年降價(jià)后車(chē)型邁入新的價(jià)格帶，消費(fèi)群體拓寬，需求穩(wěn)步回升。
　　澳洲：新能源發(fā)展起步，特斯拉引領(lǐng)需求
　　澳洲2022年輕型車(chē)銷(xiāo)量103.3萬(wàn)輛，新能源滲透率2.7%，新能源市場(chǎng)特斯拉市占率70.1%。澳洲新能源發(fā)展尚處于起步期，受凈零排放戰(zhàn)略目標(biāo)推動(dòng)有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。特斯拉Model 3/Y競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大，在新能源普及初期發(fā)揮引領(lǐng)作用，銷(xiāo)量有望受益于市場(chǎng)擴(kuò)容加速向上。
　　展望：供應(yīng)壓力緩解，需求空間較好，新車(chē)上市份額有望加速向上
　　產(chǎn)能端，特斯拉當(dāng)前潛在年產(chǎn)能力合計(jì)超200萬(wàn)輛，供應(yīng)壓力緩解。需求端，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，在新能源發(fā)展相對(duì)領(lǐng)先市場(chǎng)中，憑借價(jià)格下探進(jìn)一步提高份額，在新能源發(fā)展相對(duì)落后市場(chǎng)中有望享受市場(chǎng)快速擴(kuò)容紅利，需求空間較好。從后續(xù)新車(chē)規(guī)劃來(lái)看，重點(diǎn)車(chē)型Cybertruck定位皮卡市場(chǎng)，在北美具備較大空間，Model Q價(jià)格、級(jí)別下探，瞄準(zhǔn)歐洲、中國(guó)更為主流的細(xì)分市場(chǎng)，有望加速品牌份額向上。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、海外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)擾動(dòng)車(chē)市需求；
　　2、新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；特斯拉產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期