>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：產(chǎn)業(yè)鏈低迷，滬鉛上行動(dòng)力不足；雙重壓制，滬鋅重心持續(xù)下移-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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鉛
1. SMM調(diào)研顯示，5月27日-6月2日當(dāng)周，SMM再生鉛四省周度開(kāi)工率44.83%，環(huán)比下降1.54個(gè)百分點(diǎn)；原生鉛企業(yè)周度開(kāi)工率59.15%，環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；鉛蓄電池企業(yè)周度開(kāi)工率62.09%，環(huán)比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。
2. SMM調(diào)研顯示，截至6月2日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存總量3.59萬(wàn)噸，較5月19日增加0.41萬(wàn)噸，較5月26日增加0.5萬(wàn)噸。
鋅
1. SMM調(diào)研顯示，5月27日-6月2日當(dāng)周，鍍鋅企業(yè)周度開(kāi)工率61.67%，環(huán)比提升1.7個(gè)百分點(diǎn)；壓鑄鋅合金企業(yè)周度開(kāi)工率47.52%，環(huán)比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)；氧化鋅企業(yè)周度開(kāi)工率61.3%，環(huán)比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。
2. SMM調(diào)研顯示，截至6月2日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量10.29萬(wàn)噸，較5月29日下降0.34萬(wàn)噸，較5月26日下降0.08萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。
3.6月1日晚間，比亞迪披露5月產(chǎn)銷快報(bào)，5月新能源汽車銷量24.02萬(wàn)輛，去年同期銷量為11.49萬(wàn)輛。本年累計(jì)銷量100.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97.63%。今年5月，比亞迪純電車型產(chǎn)銷達(dá)到了126,091和119,603輛，同比增長(zhǎng)94.77%和92.39%。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日下跌0.50%，滬鉛主力合約收跌0.59%。
基本面來(lái)看，原生鉛與再生鉛增減并存，新疆、云南等地區(qū)新增產(chǎn)能將在5月份開(kāi)爐增加產(chǎn)量，但原料礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤(rùn)低，尤其是硫酸價(jià)格；再生鉛方面，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，價(jià)格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，再生鉛價(jià)格圍繞成本線震蕩，部分煉廠出貨積極性下降，疊加后續(xù)原生鉛企業(yè)進(jìn)入檢修，鉛錠供給或?qū)⑵o。下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無(wú)回暖跡象，鉛蓄電池庫(kù)存高位，市場(chǎng)消費(fèi)動(dòng)力不足，以降價(jià)促銷為主，但隨著滬倫比值擴(kuò)大，出口窗口有望打開(kāi)。
供給收緊，出口預(yù)期增強(qiáng)，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期持續(xù)疲軟，下游鉛蓄電池以消耗庫(kù)存為主，鉛價(jià)上行動(dòng)力不足，預(yù)期鉛價(jià)區(qū)間偏弱整理。需關(guān)注冶煉廠檢修情況及鉛錠出口窗口打開(kāi)時(shí)間。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)下跌0.15%，滬鋅主力合約收跌0.03%。上海地區(qū)鋅錠升水與前日持平至155元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水與前日持平至95元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌35元/噸至325元/噸。
宏觀來(lái)看，目前多國(guó)對(duì)海外衰退不以為意，后續(xù)或?qū)⒀永m(xù)加息格調(diào)，宏觀空頭較為明顯?；久鎭?lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月精煉鋅產(chǎn)量59.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高，隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開(kāi)，冶煉廠積極備庫(kù)，在礦端偏松且利潤(rùn)較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開(kāi)，現(xiàn)貨市場(chǎng)已有進(jìn)口鋅錠流入華東市場(chǎng)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，上周鍍鋅板塊開(kāi)工小幅提升，南方即將進(jìn)入雨期，終端消費(fèi)減弱，鍍鋅開(kāi)工難有較大提升，房地產(chǎn)、汽車等板塊難以為氧化鋅和壓鑄鋅合金訂單帶來(lái)顯著增量。
綜合來(lái)看鋅價(jià)支撐不足，宏觀壓制尚存，疊加精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開(kāi)，海外貨源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但終端消費(fèi)目前暫未看到拐點(diǎn)，預(yù)期鋅價(jià)短期震蕩偏弱整理，需警惕進(jìn)口帶來(lái)的供應(yīng)壓力。
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