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5月鄭棉震蕩運(yùn)行
　　5月鄭棉期貨圍繞供應(yīng)端天氣因素、消費(fèi)端紡織消費(fèi)及宏觀面消息，盤面成功走出了“M”形態(tài)，5月下游市場傳統(tǒng)淡季凸顯，純棉紗市場在下游訂單及成交量逐漸減少，整體采購相對謹(jǐn)慎。
　　本月鄭棉震蕩運(yùn)行，期現(xiàn)基差較上月擴(kuò)大574元/噸，基差較4月略有走強(qiáng)。
　　邏輯梳理
　　短中期邏輯：短中期震蕩偏強(qiáng)，目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游有所分化，供應(yīng)量較大，內(nèi)需強(qiáng)勁恢復(fù)，但需求持續(xù)性仍有待考證，隨著淡季來臨，下游訂單持續(xù)性不佳，產(chǎn)業(yè)鏈整體觀望心態(tài)相對更強(qiáng)，警惕淡季6、7、8月棉價(jià)或出現(xiàn)回落，但下面空間有限，關(guān)注宏觀風(fēng)險(xiǎn)及國家政策。
　　長期邏輯：供應(yīng)端新疆減面積和減單產(chǎn)，由于國內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇和進(jìn)口棉數(shù)量的減少，新疆棉庫存下降很快，長線看漲。
　　6月觀點(diǎn)
　　皮棉加工企業(yè)：暫時(shí)觀望；
　　紡織企業(yè)：建議積極在期貨市場進(jìn)行買入套期保值；
　　投資客戶：建議逢低做多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新年度種植預(yù)期變化；
　　需求恢復(fù)程度及持續(xù)性不及預(yù)期；
　　宏觀環(huán)境變化；