久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

估值上看，漂針漿美金報(bào)價(jià)走勢(shì)仍在下降趨勢(shì)中，遠(yuǎn)未結(jié)束。從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，合約2309都仍貼水當(dāng)下的進(jìn)口成本，但該進(jìn)口成本僅為心理支撐，并無(wú)實(shí)際支撐，從過(guò)去數(shù)年的周期波動(dòng)中已經(jīng)證明該數(shù)據(jù)的滯后性。
　　驅(qū)動(dòng)上看，2023年全球漂針漿供應(yīng)量同比去年有所上漲，主要是去年芬蘭UPM罷工造成了減產(chǎn)，當(dāng)下芬蘭罷工主要是港口罷工，而非產(chǎn)區(qū)罷工；而需求端，2023年歐美在加息大背景下或經(jīng)濟(jì)較為疲軟，海外的供需矛盾朝著寬松格局過(guò)渡。5月4號(hào)凌晨美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息25BP，持續(xù)高企的利率水平仍將施壓歐美經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而帶動(dòng)需求的弱化。6月份預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不加息，但整體高利率環(huán)境還是對(duì)制造業(yè)PMI有所打壓。國(guó)內(nèi)由于2022年漂針漿進(jìn)口量是-15%，今年只要恢復(fù)一定的進(jìn)口譬如回到800萬(wàn)噸水平，便有超過(guò)10%的國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增長(zhǎng)。而需求在前面五年都未有超過(guò)10%的增長(zhǎng)，整體國(guó)內(nèi)也是偏過(guò)剩格局。若本輪下跌周期里9月份最終美金價(jià)格回到600美元/噸，人民幣匯率按照6.8，則進(jìn)口成本為600*1.13增值稅*6.8匯率+150≈4750。關(guān)注美金后續(xù)報(bào)價(jià)情況，我們認(rèn)為即使短期報(bào)價(jià)下跌幅度不如預(yù)期，后期仍將有明顯下滑趨勢(shì)，整體下行周期未結(jié)束，價(jià)格呈震蕩偏弱走勢(shì)。
　　綜上，建議繼續(xù)逢高做空期貨2309合約