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不銹鋼期貨5月區(qū)間震蕩走勢(shì)，主力合約最高15700，收于14800，月度跌幅超4%。不銹鋼重心震蕩下移，反彈雖有但高度受限需求不振和相對(duì)充足的供應(yīng)，鎳生鐵自低位回升但空間相對(duì)有限，不銹鋼成本支撐力度有限，而不銹鋼庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，壓力有所減輕但仍在進(jìn)行中。
　　從宏觀角度來看，海外流動(dòng)性持續(xù)收緊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)跡象有所體現(xiàn)，但修復(fù)節(jié)奏和緩，且房地產(chǎn)等修復(fù)和緩，在外需回落較大壓力，內(nèi)需也表現(xiàn)偏弱，制造業(yè)修復(fù)有待進(jìn)一步改善，不銹鋼整體面臨的內(nèi)外需環(huán)境暫時(shí)表現(xiàn)偏弱。
　　從供需具體來看，不銹鋼排產(chǎn)第二季度出現(xiàn)一定修復(fù)跡象，利潤(rùn)修復(fù)偶現(xiàn)但持續(xù)性不佳，因此排產(chǎn)回升程度受限。從原料來看，鎳生鐵價(jià)格企穩(wěn)略回升后波動(dòng)，鎳礦石供應(yīng)改善，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋持續(xù)性并不強(qiáng)。不銹鋼庫(kù)期現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)表現(xiàn)去庫(kù)，需求進(jìn)入相對(duì)消費(fèi)旺季，仍有待進(jìn)一步改善。
　　后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)：1、不銹鋼原料端成本變化。2、新增產(chǎn)能排產(chǎn)情況。3、需求進(jìn)一步變化。4、庫(kù)存拐點(diǎn)，以及期貨倉(cāng)單變化。預(yù)期不銹鋼延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，6月主要波動(dòng)區(qū)間：14000-16000元/噸。成本支撐需要在宏觀變化趨暖時(shí)方有效力，否則可能會(huì)負(fù)反饋。不銹鋼供需轉(zhuǎn)折，需要需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)及去庫(kù)存持續(xù)出現(xiàn)。