>> 方正中期期貨-乙二醇期貨月報：去庫放緩，乙二醇低位震蕩-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
1319KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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5月乙二醇先揚后抑，價格重心小幅回落。上半月在供應(yīng)端收縮支撐下，價格震蕩走高，下半月因成本端價格走弱，煤化工集體走低，乙二醇價格回吐漲幅，價格重心回落。6月乙二醇行情展望如下：
成本端，預(yù)計油價大概率維持寬幅震蕩調(diào)整。6月OPEC+會議召開在即，是否繼續(xù)減產(chǎn)以及可能的減產(chǎn)力度仍不確定，以及6月中旬美聯(lián)儲會議展開亦存在變數(shù)，且均對油價影響較大。目前供需來看，因主產(chǎn)油國減產(chǎn)，供需偏緊，有一定支撐，但是宏觀面影響不可忽視，比如，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等等。整體來看，預(yù)計油價大概率維持寬幅震蕩。
供應(yīng)端，供給有低位回升預(yù)期。根據(jù)裝置檢修計劃來看，前期檢修的浙石化2套裝置或于6月小紅下旬重啟，新疆天業(yè)計劃于6月中旬重啟，此外，于5月下旬投產(chǎn)的三江化學(xué)新裝置6月份將逐步向市場投放貨源，乙二醇供應(yīng)有低位回升預(yù)期。
需求端，預(yù)計聚酯開工小幅調(diào)整為主?？紤]到當(dāng)前正值年內(nèi)傳統(tǒng)淡季，終端新增需求一般，預(yù)計繼續(xù)拉動聚酯繼續(xù)走暖有限，但是聚酯對上游的需求又存在一定的韌性。一方面，經(jīng)過前期裝置的集中減產(chǎn)檢修和原材料價格調(diào)整，聚酯多數(shù)產(chǎn)品現(xiàn)金流得以修復(fù)；另一方面，當(dāng)前聚酯庫存水平尚可，壓力并不是很大，綜合這兩方面因素，預(yù)計聚酯工廠大概率維持當(dāng)前水平小幅調(diào)整為主。
庫存端，6月乙二醇大概率去庫速度放緩，但供需仍維持緊平衡。隨著供應(yīng)端回升，需求端保持相對穩(wěn)定，乙二醇去庫速度放緩。
綜上，成本端宏觀和主產(chǎn)油國減產(chǎn)影響，油價大概率維持寬幅震蕩；供需來看，乙二醇供應(yīng)回升，庫存去庫放緩，成本驅(qū)動為主，預(yù)計乙二醇大概率維持低位震蕩。參考運行區(qū)間為3800-4750元/噸。
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