>> 東吳期貨-玻璃純堿：宏觀拉漲，空單避險后入場-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
2621KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱少楠 |
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純堿09繼續(xù)震蕩在2050點左右，上周數(shù)據(jù)顯示純堿庫存52.79萬噸，持續(xù)壘庫8萬噸，堿廠待發(fā)訂單環(huán)比走弱，下游對純堿居高不下的現(xiàn)貨有抵觸心理，堅持鋼需采購，不愿意做大庫存，市場有比較一致的共識，遠興投產(chǎn)預計略微延后，短期盤面預計較為波動，基本面寬松疊加多頭信心不足，中期來看純堿盤面價格會進一步下調(diào)，并且基差800點左右的情況下純堿現(xiàn)貨預計跟跌?？偟膩碚f，之前推薦的純堿逢高做空仍舊沒有問題，等待反彈尋找入場機會，前期空單可以繼續(xù)持有，但市場整體看空情緒較重，套利策略可以選擇9-1正套。
玻璃大幅跳水，隆眾數(shù)據(jù)顯示玻璃庫存環(huán)比減少1.04%，但卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示玻璃庫存本周增加3%，分歧比較大，但是均不及節(jié)前市場預期，目前下游的需求節(jié)后繼續(xù)走弱，沙河產(chǎn)銷在68%、51%，華東華中地區(qū)也類似，除華東補庫以外全線下挫，訂單反饋較弱。宏觀內(nèi)外在本周出現(xiàn)了一些利空因素，地產(chǎn)方面一二手房的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不容樂觀，新開工面積及土地面積也在下調(diào)，主要需求還是靠家裝玻璃撐著，地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，但梅雨季將會對施工造成一定影響，需求較4月份有所減弱。供給端目前400點的盤面利潤下供給開始上來，盤面將承壓下行，之前周報提到的兩個利空因素（供應(yīng)、產(chǎn)銷）全部兌現(xiàn)，玻璃短期開啟下行通道，策略上輕倉試空。
本月走勢分析及觀點：
純堿09受宏觀影響大幅走強，目前盤面回到1700點左右的位置，利多情緒盡數(shù)兌現(xiàn)，預計盤面邏輯回歸弱基本面。本周庫存純堿去庫2.18萬噸，市場情緒波動比較大大，部分廠家挺價限售，且傳言純堿廠商計劃開會漲價，目前整體現(xiàn)貨價格維持在1900-2000元/噸，短期起到支撐作用。煤炭、原鹽、天然氣等價格帶動成本線坍塌，錨定1600的成本均線有大概率被擊穿。夏季隨著遠興產(chǎn)能兌現(xiàn)，純堿由弱預期逐漸向弱現(xiàn)實過渡，目前邏輯上遠月利空的確定性比較強，策略上逢高布局空單，或者考慮多近月空遠月的價差套利。
玻璃受到宏觀影響較大，上周五地產(chǎn)板塊拉動盤面上漲，08、09、10均漲停，受其影響，周末沙河產(chǎn)銷數(shù)據(jù)達到驚人的231%和179%，其余華東湖北地區(qū)也破百，小幅拉動現(xiàn)貨價格，目前深加工訂單數(shù)據(jù)還在下降，本輪拿貨更多的是情緒上的炒作心理。梅雨季將會對施工造成一定影響，需求較春季會有所減弱。本月玻璃日熔量持續(xù)走高，在供給剛性的背景下難以看到大幅的減產(chǎn)，供大于求格局不改，庫存壘庫336.6萬重量箱。成本端的純堿、煤炭等都存在成本坍塌的情況，竣工端數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)較好，但是仍然不及往年，下半年玻璃整體需求對保交樓較為依賴，策略上空頭暫時避險離場，待盤面企穩(wěn)再進。
風險提示：
持續(xù)關(guān)注玻璃產(chǎn)銷、遠興投產(chǎn)等消息
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