>> 國投安信期貨-鐵合金周報：合金庫存依然壓制價格-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
3042KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘯塵 |
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·終端需求，表需回升。上周，鋼材現(xiàn)貨價格大幅上行，螺紋全國均價上行至3929元/噸，熱卷全國均價下行至3889元/噸。上周螺紋社會庫存下降5.3%;熱卷社庫存下降3.08%。經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，基建增速回落，制造業(yè)整體承壓，地產(chǎn)銷售復(fù)蘇不暢，新開工仍大幅下滑，政策有望加碼改善需求預(yù)期。
●鋼鐵供給，短期偏穩(wěn)。高爐開工率82.36%，較上周持平。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比抬升0.23%。鋼廠利潤有所反復(fù)，高爐開工率持穩(wěn)，鋼材端供應(yīng)壓力或仍在。
●硅鐵方面，價格仍然承壓。2023年前四個月，硅鐵出口量共15.5萬噸。截止到2023年4月出口累計同比下降43%，日本2023年5月制造業(yè)PMI50.8，環(huán)比抬升1.3。關(guān)注國際沖突進—步動向，若有好轉(zhuǎn)，硅鐵出口量將進一步下降，目前來看穩(wěn)定在月均3.5萬噸左右。需求方面，鋼廠高爐開工率持穩(wěn)，鋼廠利潤仍然較低，預(yù)計硅鐵補庫意愿仍然較差;金屬鎂成交價格逐步下行，主要系供應(yīng)端因政策限產(chǎn)影響較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量低位徘徊，預(yù)計社會庫存稍有去化，6月第—周硅鐵日均產(chǎn)量13086噸，周度環(huán)比下降1.39%，供給水平低于2022年最低水平，觀察低產(chǎn)量持續(xù)時長。關(guān)注鋼廠月內(nèi)是否補庫，金屬鎂和出口需求—般，硅鐵周度產(chǎn)量維持較低位置，社會庫存去化緩慢。鋼招價格預(yù)計維持環(huán)比下降趨勢，面價格依舊承壓。
·硅錳方面，開工率進一步走高。需求端，鋼廠高爐開工率有所反復(fù)，錳元素供應(yīng)較為過剩，預(yù)計鋼招價格較為承壓。錳礦山進—步讓價意愿較差，在下一次遠期報盤將有所體現(xiàn)，相比之下需求更為疲弱，錳礦港口庫存難以去化，難改錳礦價格疲弱趨勢。供給端周度開工率59.43%，環(huán)比抬升3.56%。本周港口礦621.5萬噸，環(huán)比下降6.8萬噸。2023年5月全球制造業(yè)PMI49.6，環(huán)比持平。錳礦到港量仍然較高，疊加需求較差，難改錳元素供應(yīng)過剩的趨勢，預(yù)計硅錳價格偏弱震蕩為主。
風(fēng)險提示:鋼廠補庫
操作建議:反彈做空硅錳、硅鐵
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