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●綜述:
　　上周，能源、油脂、粕類下跌。其中，棕桐油下跌5.08%。棉花交易新疆庫(kù)存偏低，周度上漲5.59%。隨著美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題短期得到解決，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，同時(shí)據(jù)傳近期可能有地產(chǎn)支持政策出臺(tái)，工業(yè)品價(jià)格短期得到提振，后半周價(jià)格快速反彈，期權(quán)標(biāo)的中黑色、有色、化工上漲。市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率不高，關(guān)注近期國(guó)內(nèi)政策方向，不過(guò)從5月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)來(lái)看，仍然超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)7月加息預(yù)期有所上升。
　　●行情回顧:
　　IV方面，多數(shù)品種變化幅度較小，其中，有色、貴金屬、化工IV小幅下降。但原油IV上升幅度較大(36.07%-44.04%)，銅IV下降較大(19.96%-15.71%)。
　　當(dāng)前IV處于近一年80分位數(shù)以上的白糖、工業(yè)硅、原油,20分位數(shù)以下的是棕桐油、PTA。
　　●策略展望:
　　黃金:在債務(wù)上限問(wèn)題短期得到解決后，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒回落，黃金價(jià)格小幅回調(diào)，但幅度有限。維持短期偏震蕩,長(zhǎng)期仍利多的判斷，可以考慮賣近月寬跨，買遠(yuǎn)月看漲,或采用看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略。
　　銅:價(jià)格低位反彈后，之前建議的看漲領(lǐng)口中賣出看跌期權(quán)權(quán)利金所剩無(wú)幾，平倉(cāng)止盈轉(zhuǎn)為賣出虛值看漲與原有看漲期權(quán)組成牛市價(jià)差策略，繼續(xù)看多又避免價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。
　　原油:沙特稱7月將實(shí)施額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，后期可能視情況延長(zhǎng)?？紤]到上周大幅上升的IV推薦看跌牛市價(jià)差策略。
　　橡膠:當(dāng)前價(jià)格處于低位，看漲牛市價(jià)差策略可以繼續(xù)持有。
　　白糖:白糖IV處于近一年97分位數(shù)的高位，繼續(xù)持有空波動(dòng)率策略。
　　玉米:近期河南多雨，部分地區(qū)小麥發(fā)霉，產(chǎn)生的具體影響尚難以判斷。推薦繼續(xù)持有賣9月跨，買11月看跌的策略。