>> 國信證券-基金投資價值分析-華安中證500行業(yè)中性低波動ETF投資價值分析：成長為底、低波護航，中盤成長的攻守之道-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 4717KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
張欣慰,張宇 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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成長為底、低波護航：中盤成長的攻守之道
市場風格輪動，中小盤強勢復蘇：A股市場存在明顯的大小盤輪動現(xiàn)象，2021年抱團瓦解之后開啟新一輪中小盤占優(yōu)周期，中小盤強勢復蘇。
宏微觀環(huán)境利好，中小盤有望持續(xù)領航：當前10年期國債收益率仍處于下行周期中，市場資金面較為寬松，此外中證500未來兩年盈利增速占優(yōu)，流動性寬松疊加盈利預期大幅改善的背景下，中小盤有望持續(xù)占優(yōu)。
低波動疊加中小盤成長，長期攻守兼?zhèn)洌簩嵶C表明A股也存在低波動異象，長期來看低波動的股票組合收益更高，且波動率在中證500等中小盤的表現(xiàn)更為突出，長期表現(xiàn)攻守兼?zhèn)洹?br> 行業(yè)輪動加速，行業(yè)中性助力指數(shù)抵御風險：2021年四季度以來，行業(yè)輪動速度加快，行業(yè)中性的處理使得指數(shù)的穩(wěn)健性得到提高。
中證500行業(yè)中性低波動指數(shù)投資價值分析
中證500行業(yè)中性低波動指數(shù)（簡稱500SNLV）在中證500指數(shù)二級行業(yè)內(nèi)選取低波動特征的證券作為指數(shù)樣本，在保持行業(yè)中性的同時，行業(yè)內(nèi)證券采用波動率倒數(shù)加權。
行業(yè)與個股分布：行業(yè)中性，個股較為分散：指數(shù)行業(yè)和個股均較為分散，前十大權重股占比合計為11.79%，行業(yè)分布基本與中證500相同。
概念暴露：央國企占比更高，更受益于“中特估”：指數(shù)央國企占比近60%，高于中證500，相較中證500更受益于“中特估”。
基本面情況：估值處于合理位置，盈利有望大幅改善：指數(shù)的市盈率處于指數(shù)自發(fā)布以來的均值附近，仍處于合理位置，而指數(shù)未來三年的盈利和成長性都有望持續(xù)改善。
風格暴露：偏向低估值、低波動：從風格暴露來看，指數(shù)相對中證500更偏向低估值、低波動的股票。
指數(shù)表現(xiàn)：長期風險收益比優(yōu)秀，攻守兼?zhèn)洌褐笖?shù)自基期以來的年化收益為16.81%，年化夏普比為0.71，均優(yōu)于中證500。
華安中證500行業(yè)中性低波動ETF投資價值分析
華安中證500行業(yè)中性低波動ETF（基金代碼：512260）為跟蹤500SNLV的ETF產(chǎn)品，是目前國內(nèi)唯一在中證500上應用低波因子策略的ETF。基金經(jīng)理為蘇卿云先生，其具有豐富的指數(shù)基金管理經(jīng)驗。
華安基金ETF管理經(jīng)驗豐富，產(chǎn)品線較為全面，產(chǎn)品類別覆蓋A股寬基、港股、行業(yè)主題、商品、債券、跨境等，是市場上最早推出并管理ETF的基金公司之一。截至2023年5月26日，在管非貨幣ETF產(chǎn)品共29只，在管規(guī)模共625.33億元，在基金公司中排名前列。
風險提示：市場環(huán)境變動風險，本報告基于客觀數(shù)據(jù)，不構成投資建議。
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