>> 寶城期貨-原油專題報告：歐佩克+達成新協(xié)議，原油為之一振-230605
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
大?。?/td>
| 814KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
閭振興 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
此次OPEC+產(chǎn)油國會議結果讓減產(chǎn)基本盤得以穩(wěn)住，化解了OPEC+分裂的最大風險。回顧今年4月以來的兩輪OPEC+產(chǎn)油國減產(chǎn)措施發(fā)現(xiàn)，減產(chǎn)政策對油價的影響體現(xiàn)在兩個階段。首先是政策初期宣布時，對當期原油市場交易情緒產(chǎn)生積極影響；其次是政策落實后，供應變化對原油期貨估值影響。整體來看，兩會減產(chǎn)會議對油價的影響是利多的，但在極度偏弱的金融情緒壓制下，市場看多信心依然低迷（目前國際原油市場投機基金凈多頭寸已經(jīng)降至2020年2季度，接近歷史低位水平），并未理會產(chǎn)業(yè)供應端給出的積極信號。如果后市減產(chǎn)落實到去庫存階段，實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)供需估值，則一旦金融屬性修復或轉(zhuǎn)向時，可能才會體現(xiàn)供應端收縮對油價的驅(qū)動作用。
短期來看，體現(xiàn)到盤面上，每次OPEC+產(chǎn)油國的減產(chǎn)措施雖能起一時之效，提振油價止跌反彈，但利多持續(xù)性在邊際遞減，每輪反彈的高度也在不斷下移，預計此次利多給予油價的支撐料有限。
中期角度來看，6月油價存在上行機會。一方面，6月3-4日OPEC+產(chǎn)油國會議利多兌現(xiàn)，從供應端支撐油價；另一方面，6月13-14日，美聯(lián)儲會議如果宣布暫停加息，則對原油的金融屬性將形成利多效應，從而有望凸顯供應端邏輯驅(qū)動的行情出現(xiàn)。
|
|
