>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230606
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
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| 4742KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩反彈。宏觀層面，美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人口遠超預(yù)期，但失業(yè)率不降反升，平均時薪增速有所放緩，市場預(yù)期美聯(lián)儲7月加息的概率增加?；久?，5月SMM中國電解銅產(chǎn)量為95.88萬噸，環(huán)比減少112萬噸，降幅為1.2%，同比增加17%，且較預(yù)期的95.35萬噸多0.53萬噸。根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為93,19萬噸，環(huán)比下降2.69萬噸降幅2.81%。需求端，SMM國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率錄得80.33%。庫存方面，截至6月5日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少0.42萬噸至10.69萬噸，較去年同期低0.2萬噸，為今年來首次低于去年同期庫存。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)精銅供應(yīng)噸增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價重回寬幅震蕩區(qū)間。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，5月國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能小幅增長，主因貴州、四川部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，SMM初步測算5月份國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能修復(fù)至4092萬噸附近，5月產(chǎn)量預(yù)計同比增長1%至347萬噸附近。需求端，盡管房地產(chǎn)市場需求出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，房地產(chǎn)市場整體處于調(diào)整期。成本端近期預(yù)焙陽極跌價嚴(yán)重，現(xiàn)電解鋁行業(yè)平均完全成本約在16000元/噸；隨著豐水期來臨，成本存有下行空間，對價格有一定壓力。庫存方面，截止6月5日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存58.3萬噸，較上周四庫存下降1.2萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降29.1萬噸。綜合來看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。當(dāng)前基本面對鋁價仍有支撐，短期鋁價預(yù)計維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩反彈?；久妫珶掍\企業(yè)生產(chǎn)利潤受鋅價大幅下挫和硫酸價格走低影響，但利潤下挫并不影響冶煉廠生產(chǎn)，5月產(chǎn)量預(yù)期仍維持高位，預(yù)計5月產(chǎn)量55.98萬噸，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高。需求端，下游消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現(xiàn)明顯疲軟態(tài)勢，氧化鋅訂單未見好轉(zhuǎn)。鋅的消費更多依賴于地產(chǎn)、基建項目的開工而非竣工，整體復(fù)蘇低于預(yù)期。庫存方面，截至6月5日，，SMM七地鋅庫存總量為10.54萬噸，較上周五(6月2日)增加0.25萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國內(nèi)庫存低位震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價格中樞偏向于下移，短期將考驗19000元/噸的支撐。
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