>> 東吳證券-金龍汽車(600686)5月產銷同比高增，銷量結構持續(xù)優(yōu)化-230606
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
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| 590KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里 |
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投資要點
公司公告：金龍汽車2023年5月銷量為3209輛，同環(huán)比分別+10%/-25%；產量為3702輛，同環(huán)比分別+29%/-12%。
大中客銷量保持韌性，輕客銷量環(huán)比下降拖累整體產銷。分車輛長度看，2023年5月大中輕客銷量為1746/5450/913輛，同比分別+95%/+184%/-50%，環(huán)比分別-1%/+1%/-54%；產量為1420/835/1447輛，同比分別+80%/+101%/-13%，環(huán)比分別-17%/+77%/-28%。
銷量結構持續(xù)優(yōu)化，大中客占比創(chuàng)歷史新高。2023年5月大中客銷量占比72%，同環(huán)比+34pct/+18pct。
公司整體補庫。2023年4月公司整體補庫493輛，大中輕客庫存變化為-326/+285/+534輛，2023年累計加庫1958輛。
國內國外共振，客車下游需求持續(xù)復蘇。據公司公眾號，2023年5月蘇州金龍780輛客車交付沙特，金龍客車與智利長途客車銷售代理維維佩拉公司簽署了戰(zhàn)略合作協議，金旅客車與哈薩克斯坦簽署戰(zhàn)略協議。國內旅行需求持續(xù)復蘇，多臺金龍客車投放青島嶗山、寧夏景區(qū)。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2023~2025年營業(yè)收入205/233/266億元，同比+12%/+14%/+14%，維持歸母凈利潤為0.72/2.41/5.28億元，2024~2025年同比+233%/+119%，2023~2025年對應EPS為0.10/0.34/0.74元，PE為80/24/11倍。維持公司“買入”評級。
風險提示：全球經濟復蘇不及預期，國內外客車需求低于預期
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