>> 上海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：地方性補貼持續(xù)出臺，高性能電池進(jìn)展順利-230606
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
大小： |
1216KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,丁亞 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌-1.71%，表現(xiàn)弱于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第29。分子板塊看，電池上漲1.56%，其他電源設(shè)備上漲0.20%，電網(wǎng)設(shè)備下跌0.32%，電機(jī)下跌0.82%，風(fēng)電設(shè)備下跌1.02%，光伏設(shè)備下跌7.78%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
動力電池
核心觀點：考慮地方性補貼政策持續(xù)出臺、高性能電池推出進(jìn)展順利，我們看好后續(xù)新能源汽車銷量增長，拉動動力電池出貨量增長。材料端，繼上周隔膜市場持續(xù)回暖，本周電解液市場需求恢復(fù)明顯，我們認(rèn)為隨下游電池廠去庫存周期結(jié)束，出現(xiàn)剛需補庫需求，各材料市場有望逐步回暖，材料企業(yè)業(yè)績有望得到修復(fù)。
數(shù)據(jù)更新：據(jù)歐洲各國車協(xié)官網(wǎng)，2023年5月，歐洲五國新能源汽車銷量合計8.93萬輛，同比+32%，環(huán)比+36%。其中，西班牙、瑞典保持較高同比增速，西班牙5月新能源汽車銷量1.1萬輛，同比+65%，瑞典5月新能源汽車銷量1.8萬輛，同比+41%。據(jù)SNE，2023年4月全球動力電池裝車量47.7GW，同比+79%。2023年1-4月，全球動力電池裝機(jī)量前五廠商分別為寧德時代、比亞迪、LGES、松下、SKOn，市占率分別為36%、16%、14%、8%、5%，CR5為80%。
光伏
核心觀點：
上游價格下降持續(xù)向下傳導(dǎo)，主產(chǎn)業(yè)鏈價格據(jù)均有不同幅度下行，輔材價格持穩(wěn)。價格下行期，終端有一定的觀望心態(tài)，組件定標(biāo)量減少。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，5月份光伏定標(biāo)量（截至5月28日）約為13.1GW，環(huán)比-64%。目前組件均價已降至1.6元/W附近（單面182），且中后段企業(yè)已出現(xiàn)1.5元/W的價格。我們預(yù)期隨著價格企穩(wěn)，終端觀望心態(tài)將逐漸減弱，需求隨之回升。排產(chǎn)方面，根據(jù)Infolink，6月組件排產(chǎn)環(huán)比增加1.-GW，來到43-45GW水平。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink，致密料均價118元/KG，周環(huán)比-9.2%；150μm厚度182/210硅片均價分別為3.9/5.75元/片，周環(huán)比分別-6%、-4.2%；182/210單晶PERC電池均價分別為0.89/0.98元/W，周環(huán)比分別-3.3%、-2%。182/210單面組件價格分別為1.6/1.61元/W，周環(huán)比分別-1.8%、-2.4%。輔材方面基本持穩(wěn)。根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價格分別為5757、3264元/KG，環(huán)比分別+1.27、+1.33%；3.2mm、2.0mm玻璃價格分別為26、18.5元/㎡，環(huán)比均持平；EVA、POE膠膜價格分別為10.5、17元/㎡，環(huán)比均持平。
投資建議
動力電池：
2022年7月開始動力電池板塊持續(xù)下行，當(dāng)前板塊估值位于過去3年1.51%分位點。我們認(rèn)為板塊走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期?？次磥?，我們預(yù)計動力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
鋰電池板塊，建議關(guān)注寧德時代，麒麟電池正式交付，高性能電池出貨有望迅速放量，為公司貢獻(xiàn)業(yè)績增量；材料端建議關(guān)注湖南裕能、德方納米、恩捷股份，磷酸鐵鋰、隔膜環(huán)節(jié)頭部廠商有望更好抓住市場回暖契機(jī)，保持開工率及產(chǎn)銷率在合理水平，實現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。
光伏：
1）建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等方向。推薦高測股份、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注鈞達(dá)股份、聚和材料、帝科股份、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
2）看好有供需差和集中度提升的輔材，包括石英砂&坩堝、POE粒子&膠膜、邊框、支架。推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注石英股份、歐晶科技、鼎際得、岳陽興長、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、中信博等。
風(fēng)險提示
新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價格大幅波動、海外貿(mào)易政策變化等
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