>> 首創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)簡評報告：純堿價格下行，萬華化學(xué)福建TDI項目投產(chǎn)-230527
| 上傳日期： |
2023/5/27 |
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| 1807KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
翟緒麗 |
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本周化工板塊表現(xiàn)：本周（5月22日-5月26日）上證綜指報收3212.50，周跌幅2.16%，深證成指報收10909.65，周跌幅1.64%，中小板100指數(shù)報收7119.85，周跌幅1.91%，基礎(chǔ)化工（申萬）報收3721.97，周跌幅1.06%，跑贏上證綜指1.11pct。申萬31個一級行業(yè)，6個漲幅為正，申萬化工7個二級子行業(yè)中，3個漲幅為正，申萬化工27個三級子行業(yè)中，8個漲幅為正。本周化工行業(yè)402家上市公司中，有200家漲幅為正。漲幅居前的個股有ST紅太陽、石英股份、晶華新材、同德化工、萬豐股份、尤夫股份、中農(nóng)聯(lián)合、泛亞微透、同益股份、泰和新材等。
化工品價格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價格漲幅居前的有煤焦油江蘇工廠（+32.73%）、BDO新疆美克散水（+12.84%）、EDCCFR東南亞（+9.09%）、炭黑江西黑豹N330（+8.96%）、黃磷四川地區(qū)（+8.24%）。本周煤焦油漲幅居前，當前煤焦油企業(yè)限產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)量減少，同時企業(yè)庫存處于合理區(qū)間，下游炭黑等行業(yè)開工處于中高水平，行業(yè)采購平穩(wěn)。本周化工品跌幅居前的百草枯20%水劑（-12.50%)、合成氨河北金源（-12.35%）、重質(zhì)純堿華東地區(qū)（-11.93%）、百草枯42%母液實物價（-11.11%）、丙烯酸甲酯:浙江衛(wèi)星（-11.00%）。
化工品價差回顧：本周化工品價差漲幅居前的有“MTO價差(max(乙烯/丙烯)-3甲醇)” （+94.91%）、“二甲醚-1.4甲醇價差”（+39.00%）、“乙烯-國內(nèi)石腦油價差”（+28.45%）、“苯胺-0.86純苯-0.91硝酸價差”（+21.64%）、“DMC-0.56金屬硅-1.1甲醇價差”（+12.80%）。本周DMC價差有所修復(fù)，盡管受到需求影響，價格處于低位，但上游金屬硅和甲醇價格持續(xù)下跌，使得DMC價差有所擴大。本周化工品價差降幅居前的有“PVC-1.55電石法價差”（-61.63%）、“MEG-0.6乙烯價差”（-45.16%）、“PTMEG-1.3BDO價差”（-42.27%）、“PX（華東）-石腦油價差”（-28.57%）、“PX(韓國)-石腦油價差”（-20.68%）。
化工投資主線：
?。?）周期主線：我們認為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢亦或是技術(shù)優(yōu)勢，而是在多年的發(fā)展和競爭進程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競爭優(yōu)勢，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競爭優(yōu)勢造就了強者恒強的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級帶來的化工品價格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價值，建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
（2）成長主線：新舊能源更替的進程是漫長的，但歸根到底，未來是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會日益增大。國內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價格走勢，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標的為吉林碳谷。
（3）近期央行和銀保監(jiān)會出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關(guān)注龍佰集團、遠興能源。
風(fēng)險提示：原油價格大幅波動；化工品價格大幅波動；地緣政治形勢惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動。
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