>> 紫金天風(fēng)期貨-黃金周報：重新審視利空因素-230605
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上周黃金價格沖高回落，在我們近期連續(xù)提示黃金適合買入之后，黃金價格一度反彈至2000美元/盎司，再往后看，非農(nóng)超預(yù)期使得反彈提前結(jié)束，并且可能會使市場重新審視今年中長期的一些利空因素，黃金價格可能暫時轉(zhuǎn)入震蕩；
非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖然整體超預(yù)期，但是從結(jié)構(gòu)來看依舊呈現(xiàn)了制造業(yè)走弱、服務(wù)業(yè)走強的特征，考慮到這種內(nèi)部分化，以及失業(yè)率的上升和薪資增速的放緩，雖然市場對6、7月FOMC會議加息的預(yù)期又要調(diào)整，但是完全定價聯(lián)儲確定加息的可能性較小，因此黃金短期大跌、跌破1900美元/盎司的概率不高；
不過強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓市場進(jìn)一步看清了一個現(xiàn)實：美國距離衰退仍然有較遠(yuǎn)的距離，從居民收入、儲蓄等方面來看，距離真正的消費能力衰竭可能也要到四季度甚至明年，這意味著美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對于其他經(jīng)濟(jì)體可能仍將保持相對強勢，美元顯著回落的空間不大，那么對于黃金而言也缺乏明顯的驅(qū)動；
下半年可能還要面臨通脹重新走高的風(fēng)險，目前美國CPI雖然連續(xù)回落，但是我們在之前周報中也提過，去通脹才剛剛開始進(jìn)入深水區(qū)，真正的考驗將在今年下半年到來，屆時基數(shù)效應(yīng)將逐漸消退，任何新漲價因素都會更加敏感的反映在CPI的總數(shù)之中，而這一風(fēng)險目前尚未被市場充分定價；
因此，之前我們連續(xù)提示黃金適合買入，從短期來看，這確實是適合買入的時間窗口，因為利率已經(jīng)重返高位，而美元也連續(xù)反彈了接近三周，買入的賠率明顯占優(yōu)，但也如我們所說，勝率暫時看不到太高。目前非農(nóng)超預(yù)期使得反彈提前結(jié)束，并且可能會使市場重新審視今年中長期的一些利空因素。
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