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投資策略
　　1)上游:印尼計(jì)劃于2023年6月10日禁止出口鋁土礦而已無(wú)可流通現(xiàn)貨，或?qū)⒅螏變?nèi)亞和澳大利亞的進(jìn)口鋁土礦及國(guó)產(chǎn)鋁土礦價(jià)格，但中國(guó)港口鋁土礦到港量較上周增加;雖然河南氧化鋁企業(yè)因國(guó)產(chǎn)鋁土礦供給偏緊和生產(chǎn)成本居高不下而抬產(chǎn)意愿不高，但是魯北化工二期(100萬(wàn)噸已產(chǎn)成品或促6月運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)2o萬(wàn)噸/年》、河北文豐氧化鋁已建成48O萬(wàn)噸產(chǎn)能即將達(dá)成滿(mǎn)產(chǎn)、廣西田東錦鑫二期(120萬(wàn)噸新投產(chǎn)能已放量且未來(lái)運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)20萬(wàn)噸/年)等新投氧化鋁產(chǎn)能或于6月逐步釋放產(chǎn)量，益加貴州與重慶檢修的氧化鋁產(chǎn)能亦將恢復(fù)正常生產(chǎn)，或使國(guó)內(nèi)6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預(yù)期偏松﹔廢鋁拆解商與散戶(hù)及商販等持貨商出貨意愿略升但難改供給偏緊，多數(shù)再生鋁與重焙棒廠因原材料成本制約而保持按需采購(gòu)致現(xiàn)貨成交一般，關(guān)注23年一季度安徵與廣西及江西等新增與開(kāi)工再生鋁產(chǎn)能270萬(wàn)噸(實(shí)際投產(chǎn)80萬(wàn)噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70(25》萬(wàn)噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能20 (55》萬(wàn)噸s云南正常運(yùn)行520萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能因缺水缺電降為320萬(wàn)噸但需關(guān)注6月下旬能否逐步復(fù)產(chǎn)，貴州仍存25萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共34萬(wàn)噸逐步放量，川桂威停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能基本完成復(fù)產(chǎn)，疊加山東、新疆及內(nèi)蒙古電解鋁產(chǎn)能接近甚至達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)，理論加權(quán)平均完全成本降至16100元/噸以下，或使國(guó)內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)比增加;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值，進(jìn)口窗口漸開(kāi)或增大中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周減少﹔中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周減少，鋁水比例保持高位和中間合金制品增加使中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周減少，倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少﹔以上說(shuō)明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能在豐水期復(fù)產(chǎn)預(yù)期引導(dǎo)供給增長(zhǎng)預(yù)期，后續(xù)到貨增加或使去庫(kù)速度放緩。
　　2)下游:部分型號(hào)鋁棒貨源稀缺緩解促部分貿(mào)易商低價(jià)拋貨，但下游按需采購(gòu)為主致現(xiàn)貨成交疲軟，使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周增加，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周增加;國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與汽車(chē)銷(xiāo)量邊際回暖，但因傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨致下游需求難有明顯訂單增量，使中國(guó)鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降，其中鋁線(xiàn)纜《東北與西北龍頭企業(yè)因集中交貨期臨近而排產(chǎn)增加，但是華東等地區(qū)企業(yè)新增訂單較少，電網(wǎng)等終端企業(yè)對(duì)未來(lái)原材料價(jià)格悲觀而提貨與下單意愿不強(qiáng)，國(guó)網(wǎng)新招標(biāo)項(xiàng)目提貨集中于年末致鋁線(xiàn)統(tǒng)新增與積壓訂單下滑》產(chǎn)能開(kāi)工率較上周升高;鋁型材〈鋁模板與鋁合金門(mén)窗等部分建筑型材企業(yè)因房地產(chǎn)訂單下肩而產(chǎn)能開(kāi)工率下降，但亦有部分大型企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)壓縮成本而訂單較為飽和﹔光伏型材企業(yè)因提高原材料庫(kù)存流轉(zhuǎn)而訂單有所下滑，但考慮終端組件產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量，光伏邊框下半年需求或仍較強(qiáng)）、鋁板帶（終端需求偏弱難以支撐企業(yè)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，多家中小企業(yè)因利潤(rùn)微薄而再次展停產(chǎn)，龍頭企業(yè)亦因下游企業(yè)提貨不積極而下調(diào)產(chǎn)能開(kāi)工率)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周下降;鋁箔（僅電池箔和電子箔等因新能源快速發(fā)展而稍顯穩(wěn)定，空調(diào)箔、家用箔和餐盒箔等主潏鋁箔產(chǎn)品訂單走弱速度或亦將放緩》、原生鋁合金〈大部分原生鋁合金用于汽車(chē)，隨著多家整車(chē)廠臨近高溫假，汽車(chē)行業(yè)對(duì)鋁車(chē)輪等鋁合金制品需求難有起色，龍頭企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率亦處低位）、再生鋁合金(汽車(chē)、摩托及通訊等下游需求相對(duì)疲軟致多數(shù)壓鑄廠成品庫(kù)存累積而減停產(chǎn)并按需采購(gòu)為主，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)致再生鋁廠生產(chǎn)虧損而可能下調(diào)產(chǎn)能開(kāi)工率)產(chǎn)能開(kāi)工率較上周持平﹔以上說(shuō)明傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來(lái)臨促?lài)?guó)內(nèi)電解鋁終端訂單疲弱和利潤(rùn)承壓促下游按需采購(gòu)致現(xiàn)貨成交一般。
　　因此，預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格或上漲空間漸趨有限，關(guān)注17400-17800附近支撐位及18200-18500附近壓力位，建議投資者前期多單謹(jǐn)慎持有。(觀點(diǎn)評(píng)分:0)