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本周近期市場(chǎng)行情多由輿情帶動(dòng)，每周五的“小作文”甚至已經(jīng)成為了慣例，例如5月26日左右市場(chǎng)開(kāi)始傳言將發(fā)行特別國(guó)債，6月2日有小作文成房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒌玫礁喾龀?。相比之下本周消息面顯得更加有的放矢，近期有消息證實(shí)國(guó)有大行降下調(diào)定期存款中整存整取利率以及活期存款利率，同時(shí)多家股份制商業(yè)銀行將在下周一跟隨下調(diào)存款利率。在存款利率下調(diào)的同時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)一步預(yù)期后續(xù)MLF以及LPR下調(diào)，對(duì)降息抱有期盼，受此影響，周五午后股債匯全線上漲。
　　那么，順此邏輯進(jìn)行推演，我們只需要弄清楚兩個(gè)問(wèn)題便能夠解答對(duì)行情的疑惑:一是存款利率下調(diào)是否意味著利率中樞水平回落？二是存款利率下行是否會(huì)出發(fā)降息？從結(jié)論來(lái)看，我們不排除降息的可能性,但時(shí)間來(lái)說(shuō)，或許不是現(xiàn)在。從行情來(lái)看，基本面數(shù)據(jù)筑底指向需求端壓力進(jìn)一步擴(kuò)大，這決定了債市依然是多頭環(huán)境，但相比數(shù)據(jù)，近期的漲幅更多是消息面貢獻(xiàn)，因此在享受利率下行帶來(lái)收益的同時(shí)，需要控制持倉(cāng)組合中的久期與杠桿，穩(wěn)健投資者注意止盈時(shí)機(jī)。