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核心觀點(diǎn)
　　本周鉬精礦、銻錠、鎂、鎢、五氧化二釩、鍺、銦、錳價(jià)格變化為-0.1%、-0.6%、-6.3%、0.4%、1.0%、0.0%、0.0%、0.0%；小金屬商品市場(chǎng)表現(xiàn)有所分化，成本端支撐較弱、供給端彈性較大品種，整體運(yùn)行偏弱。建議市場(chǎng)關(guān)注供給端剛性較大，且需求端仍有放量需求的鉬、銻兩類金屬。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　鉬：當(dāng)前鉬市供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)延續(xù)。原料現(xiàn)貨供應(yīng)不充裕疊加下游鋼廠鉬鐵庫(kù)存量偏低，中間流通環(huán)節(jié)持貨廠商信心較強(qiáng)，鉬價(jià)格有望繼續(xù)延續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行。
　　銻：國(guó)內(nèi)銻錠市場(chǎng)持穩(wěn)。目前下游市場(chǎng)成交不佳，采購(gòu)僅維持剛需，整體市場(chǎng)需求端的表現(xiàn)力不強(qiáng)；但由于礦端產(chǎn)量有限，市場(chǎng)供貨緊俏使得礦企惜售挺價(jià)居多，成本價(jià)格高位壓力下，銻錠廠家堅(jiān)挺觀望的情緒強(qiáng)烈。
　　鎂：金屬鎂市場(chǎng)價(jià)格重心下移。原材料端對(duì)金屬鎂價(jià)格并無明顯支撐，主要原材料煤炭，硅鐵分別由于庫(kù)存、需求問題價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，成本端蘭炭?jī)r(jià)格下行且后市仍有降價(jià)空間。需求端表現(xiàn)較為疲軟，且短期內(nèi)供大于求問題難以改善，多重利空因素影響下，金屬鎂價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走弱。
　　鎢：APT成本高位，利潤(rùn)微薄。成本端原料端價(jià)格居高不下，55%黑鎢精礦高位報(bào)價(jià)上探至12.05-12.15萬元/噸，APT也再次試探18.3萬元/噸關(guān)口，但下游產(chǎn)品跟進(jìn)遲緩，提價(jià)阻力仍較大。
　　釩：釩市價(jià)格保持堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)釩市廠家低價(jià)出售意愿減弱，釩價(jià)先穩(wěn)后漲，成本端支撐疊加鋼招價(jià)格的提升，市場(chǎng)活躍度有所提升，部分商家惜售，低價(jià)貨源難尋。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。國(guó)際貨幣基金組織IMF在4月11日的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)計(jì)2023全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，相較其今年1月的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.1%；其預(yù)計(jì)2023年約90%發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速將放緩，預(yù)計(jì)2023年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均增速為1.3%，2024年為1.4%。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，若陷入深度衰退對(duì)有色金屬的消費(fèi)沖擊是巨大的。
　　2、美國(guó)通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊超預(yù)期，強(qiáng)勢(shì)美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格。美國(guó)無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲(chǔ)若維持高強(qiáng)度加息，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的有色金屬是不利的。
　　3、國(guó)內(nèi)新能源板塊消費(fèi)增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費(fèi)持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購(gòu)買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會(huì)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)部分有色金屬消費(fèi)不利。