>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：總投資約100億元大型精細(xì)化工項目開工，6萬噸／年P(guān)BAT／PBS項目開工-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 1796KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)上漲0.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.04%，滬深300下跌0.65%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌2.79%，申萬化工指數(shù)下跌2.67%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為輪胎(0.87%)、滌綸(-0.03%)、鉀肥(-0.99%)、印染化學(xué)品(-1%)、食品及飼料添加劑(-1.18%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為膜材料(-6.33%)、綿綸(-5.55%)、氯堿(-5.06%)、橡膠助劑(-5.04%)、純堿(-4.62%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
總投資約100億元大型精細(xì)化工項目開工。從遼寧省政府網(wǎng)獲悉，6月9日，中國中化揚農(nóng)葫蘆島大型精細(xì)化工項目開工儀式在葫蘆島經(jīng)濟開發(fā)區(qū)舉行。此次開工的中國中化揚農(nóng)葫蘆島大型精細(xì)化工項目總投資約100億元，一期總投資42億元，將生產(chǎn)具有行業(yè)領(lǐng)先水平的殺蟲劑、殺菌劑、除草劑和植物生長調(diào)節(jié)劑等產(chǎn)品，項目全部達(dá)產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)值約150億元。項目的成功落地，將使我國北方地區(qū)擁有一個高水平的、擁有先進(jìn)制造能力的大型農(nóng)化生產(chǎn)基地，有效拉動地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展，促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，進(jìn)一步提升遼寧在我國農(nóng)化生產(chǎn)領(lǐng)域中的地位和作用。（資料來源：中國化工報，遼寧省政府網(wǎng)）
總投資3.1億元！6萬噸/年P(guān)BAT/PBS項目開工。重慶化醫(yī)控股（集團）公司官方微信“重慶化醫(yī)”消息，近日，重慶建峰化工股份有限公司舉行了年產(chǎn)5萬噸碳酸二甲酯、年產(chǎn)6萬噸PBAT/PBS項目開工儀式。同日，年產(chǎn)6萬噸三聚氰胺產(chǎn)能裝置節(jié)能改造項目順利竣工投產(chǎn)。該項目選址白濤工業(yè)園區(qū)，占地約112畝，建設(shè)周期為18個月，已具備開工條件。年產(chǎn)6萬噸PBAT/PBS項目建設(shè)周期為18個月，以天然氣為主要原料，可依托現(xiàn)有公用工程設(shè)施，項目建成后能實現(xiàn)副產(chǎn)物THF循環(huán)經(jīng)濟利用，其主產(chǎn)品PBAT作為性能良好的環(huán)保材料，可廣泛應(yīng)用于包裝、纖維、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域，有效緩解“白色污染”問題。年產(chǎn)5萬噸碳酸二甲酯項目是建峰延伸產(chǎn)業(yè)鏈，向建設(shè)西南片區(qū)新能源電池電解液生產(chǎn)基地邁出的第一步，也是建峰對碳減排工作的有益嘗試。年產(chǎn)6萬噸三聚氰胺節(jié)能改造項目是建峰化工“十四五”規(guī)劃重點項目，于2022年6月開工建設(shè)。2023年5月26日實現(xiàn)一次投料開車成功，順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品。項目以天然氣為主要原料，可依托現(xiàn)有公用工程設(shè)施。使用來自中石油華東設(shè)計院、揚州普立特科技發(fā)展有限公司（聯(lián)合體）提供的PBAT/PBS項目成套技術(shù)工藝包（包括專有設(shè)備）及設(shè)計。PBAT是目前生物降解塑料研究中非?；钴S和市場應(yīng)用最好的降解材料之一。共酯化（直接酯化）、分酯化和串聯(lián)酯化是PBAT制備常用的三種方法，國內(nèi)企業(yè)主要采用直接酯化法，該工藝操作簡單，工藝流程短、原料利用率高、反應(yīng)時間短、生產(chǎn)效率高。PBAT、PBS、PBST及PBSA等PBS同系列聚酯和共聚酯可以在一條生產(chǎn)線進(jìn)行切換生產(chǎn)。故一些廠家的產(chǎn)能設(shè)計中，包括了PBAT和PBS。我國PBAT產(chǎn)能居于全球領(lǐng)先地位，技術(shù)較為成熟。（資料來源：化工新材料，重慶化醫(yī)，共研網(wǎng)）
投資主線一：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。今年以來磷礦石價格在歷史最高位基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅上漲，磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。
投資主線二：國產(chǎn)替代賽道長坡厚雪，稀缺成長標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并以切入部分高壁壘賽道，未來國產(chǎn)替代帶來的強成長性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)部分企業(yè)憑借較強的研發(fā)實力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，未來豐富的新品儲備將進(jìn)一步打開業(yè)績成長空間，建議關(guān)注：凱立新材（國內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）、萊特光電（OLED材料核心標(biāo)的，Red Prime已實現(xiàn)放量）。
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