>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤(pán)滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，上周五市場(chǎng)靜候美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的到來(lái)，美元指數(shù)出現(xiàn)小幅反彈。此前因就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)降溫信號(hào)而回落的美債收益率，上周五也出現(xiàn)小幅回升?；久妫?月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為95.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少112萬(wàn)噸，降幅為1.2%，同比增加17%，且較預(yù)期的95.35萬(wàn)噸多0.53萬(wàn)噸。根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為93,19萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.69萬(wàn)噸降幅2.81%。需求端，SMM國(guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率錄得80.33%。庫(kù)存方面，截至6月9日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加0.25萬(wàn)噸至10.94萬(wàn)噸，較上上周五減少0.17萬(wàn)噸，已連續(xù)5周周度去庫(kù)。綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)噸增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價(jià)重回寬幅震蕩區(qū)間。
興證滬鋁：周五夜盤(pán)滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久妫?月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，主因貴州、四川部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，SMM初步測(cè)算5月份國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能修復(fù)至4092萬(wàn)噸附近，5月產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1%至347萬(wàn)噸附近。需求端，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)需求出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但房地產(chǎn)投資和開(kāi)發(fā)建設(shè)仍在下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體處于調(diào)整期。成本端近期預(yù)焙陽(yáng)極跌價(jià)嚴(yán)重，現(xiàn)電解鋁行業(yè)平均完全成本約在16000元/噸；隨著豐水期來(lái)臨，成本存有下行空間，對(duì)價(jià)格有一定壓力。庫(kù)存方面，截止6月8日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存55.3萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存下降3.0萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降4.3萬(wàn)噸，較2022年6月歷史同期庫(kù)存下降30.0萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤(pán)滬鋅偏強(qiáng)震蕩?；久?，2023年5月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為56.45萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.45萬(wàn)噸或環(huán)比增加4.54%，同比增加9.56%，略超過(guò)預(yù)期值。6月由于硫酸價(jià)格低迷，部分煉廠將檢修計(jì)劃提前，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.87萬(wàn)噸至53.59萬(wàn)噸，同比增加9.7%。需求端，下游消費(fèi)中鍍鋅以及壓鑄合金呈現(xiàn)明顯疲軟態(tài)勢(shì)，氧化鋅訂單未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。鋅的消費(fèi)更多依賴于地產(chǎn)、基建項(xiàng)目的開(kāi)工而非竣工，整體復(fù)蘇低于預(yù)期。庫(kù)存方面，截至6月9日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.58萬(wàn)噸，較本周一（6月5日）增加0.04萬(wàn)噸，較上周五（6月2日）增加0.29萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移，短期將考驗(yàn)19000元/噸的支撐。
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