>> 廣發(fā)期貨-國債期貨周報：5月通脹環(huán)比回落，關(guān)注MLF到期續(xù)作-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
3268KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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本周策略
5月通脹環(huán)比回落，出口數(shù)據(jù)下行，基本面環(huán)境偏利多債市?；久孢呺H走弱的基本面環(huán)境下，政策發(fā)力預(yù)期也在增強(qiáng)。近期部分銀行下調(diào)存款利率，下周將有MLF到期，降息博弈或?qū)⑸郎?，由于目前尚未看到財政發(fā)力跡象，短期政策博弈上寬貨幣預(yù)期或相對主導(dǎo)債市，利多債市上漲。單邊策略上建議短多為主；套利策略上，由于當(dāng)前各品種基差水平偏低，建議關(guān)注正套策略機(jī)會，同時空頭套保投資者可關(guān)注基差收窄時點(diǎn)建倉機(jī)會。
上周策略
本周基本面數(shù)據(jù)空窗期，債市在缺乏交易主線的情況下走勢偏震蕩。下周將公布5月PMI，結(jié)合5月高頻數(shù)據(jù)，預(yù)期成色較難大幅好于市場預(yù)期，基本面環(huán)境或繼續(xù)利多債市，但10年期國債收益率已經(jīng)下行至2.7%附近，去年同期2.6%-2.7%價格出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊時點(diǎn)，鑒于目前經(jīng)濟(jì)情況較去年向上修復(fù)，十債收益率較難下破此區(qū)間，因此預(yù)期走勢偏強(qiáng)但上漲空間有限。展望未來，截至目前二季度經(jīng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)環(huán)比放緩，政策支持的必要性增強(qiáng)，未來政策發(fā)力與經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率回升或催化債市破局。單邊策略上建議短多為主；套利策略上，由于當(dāng)前各品種基差水平偏低，各品種出現(xiàn)高于同業(yè)存單利率的交易機(jī)會，建議關(guān)注正套策略機(jī)會，同時空頭套保投資者可關(guān)注基差收窄時點(diǎn)建倉機(jī)會。
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