>> 銀河期貨-銅周度基本面分析-230609
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
2148KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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總結(jié)
供應(yīng)：銅精礦干擾減少，QB2、kfm、Oyu等銅礦陸續(xù)有產(chǎn)量出來，加上冶煉廠進入檢修期，現(xiàn)貨TC逼近90美元/噸。
陽極銅供應(yīng)減少，冶煉廠檢修對產(chǎn)量影響開始體現(xiàn)出現(xiàn)出現(xiàn)，5月份產(chǎn)量為95.88萬噸，預(yù)計6月份產(chǎn)量下滑至93萬噸。下半年平均產(chǎn)量為93萬噸。
海外精銅干擾逐漸減少，韓國onsan檢修后恢復(fù)，預(yù)計Gresik冶煉廠6月底復(fù)產(chǎn)，剛果金TFM礦特許使用金問題解決后，20萬噸濕法銅將從6月底開始陸續(xù)運到國內(nèi)。
需求：本周銅價反彈，加上現(xiàn)貨升水很高，現(xiàn)貨市場拿貨積極性下降，市場成交清淡。
庫存：本周全球銅庫存下降1.35萬噸至31.1萬噸，其中國內(nèi)社會庫存增加0.25萬噸，保稅區(qū)銅庫存下降1.38萬噸，LME銅庫存下降1025噸，COMEX銅庫存增加540噸。
LME交倉基本上結(jié)束，LME亞洲倉單基本上全部被注銷，LME銅庫存可能進入去庫狀態(tài)。
價格：
美聯(lián)儲6月加息的預(yù)期下降至30%，市場風(fēng)險情緒緩解；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但是市場預(yù)計國家會出臺救市政策。
國內(nèi)銅現(xiàn)貨仍然緊張，現(xiàn)貨維持高升水，LME注銷倉單比例在50%以上，可能會轉(zhuǎn)向大幅去庫。6月份仍然維持去庫預(yù)期，但是7月份以后隨著國內(nèi)進入淡季，以及剛果金和俄銅的流入，國內(nèi)轉(zhuǎn)為壘庫預(yù)期，現(xiàn)貨強弱的轉(zhuǎn)折點在六月中下旬。
滬銅06合約交割之前，市場對擠倉的預(yù)期很強，銅價還有反彈空間，預(yù)計下周價格為65500-68000.
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