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市場回顧
　　期權(quán)標的物方面，主力合約價格較上周環(huán)比普遍走強，其中的重點品種：銅期貨價格反彈上升約800元，原油震蕩走強，黃金價格震蕩飄紅，滬深300股指本周價格震蕩下跌約25元，豆粕價格有所走強96元、玉米價格持續(xù)上升約6元、鐵礦石寬幅震蕩走強且PTA價格震蕩下降。重點品種期權(quán)隱含波動率整體下跌，20日歷史波動率變化較上周普遍走弱，持倉量PCR和成交量PCR指標變動整體飄紅，其中值得注意的是PTA期權(quán)隱含波動率反彈下跌超2%，豆粕和鐵礦石期權(quán)隱含波動率有所上升，其他商品期權(quán)隱含波動率普遍走弱。
　　股指期權(quán)方面，上證50指數(shù)相對堅挺，周內(nèi)波動減弱。上個星期期權(quán)市場總體上還是比較冷清的，雖然剛開始有新品種上市，但隨著科創(chuàng)50指數(shù)首日收陰，市場人氣有所收斂，新品種的成交量將會進一步放大。上周創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交量顯著提高，賣方認購力量強勁。波動性方面，各個品種都呈現(xiàn)出一波上揚的趨勢，總體波動性中樞上升。在此情況下，我們認為近期市場的波動率拐點充分對應了市場的拐點，建議關(guān)注當波動率局部極大值出現(xiàn)時，市場的短期反彈機會。
　　商品市場整體波動加大，且未來海外衰退預期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。宏觀方面美眾院通過債務上限法案，為避免美國債務違約邁出重要一步。美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加33.9萬人，遠超市場預期。美聯(lián)儲下周將召開貨幣政策會議，投資者大多預計該機構(gòu)6月暫停加息，7月份最后一次加息。關(guān)注下周5月的通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲政策會議和未來政策立場。具結(jié)合個體重點商品期權(quán)的波動性以及基本面方向性的判斷，滬銅期權(quán)建議采用（寬）跨式盤整期權(quán)組合為主；原油商品期權(quán)波動性方面已經(jīng)處于較低位置，后期價格走弱或震動建議買入認沽期權(quán)。黃金期權(quán)當前VIX指數(shù)以及歷史波動率歷史分位數(shù)較低但隱含波動率IV有所走強，可以考慮買入認購方面組合。豆粕期權(quán)波動性方面本周表現(xiàn)相對于農(nóng)產(chǎn)品類商品期權(quán)較強，若判斷后市價格以震蕩為主則可以考慮跨式盤整雙賣策略；鐵礦石期權(quán)波動性方面判斷呈現(xiàn)季節(jié)性復蘇波動放大過程，、若判斷后期價格震蕩，可考慮采用（寬）跨式突破組合。