>> 國泰君安-通信設備及服務行業(yè)2023年第24周周報：運營商全面推進液冷，普纜招采符合預期-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 1734KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,譚佩雯 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
運營商發(fā)布液冷白皮書，全面推進液冷技術方案。普纜招采發(fā)標，價格符合預期。
摘要：
運營商發(fā)布液冷白皮書，全面推進液冷技術方案?！栋灼诽岢鋈臧l(fā)展愿景，三大運營商將于2023年開展技術驗證；2024年開展規(guī)模測試，新建項目10%規(guī)模試點應用液冷技術；2025年開展規(guī)模應用，50%以上數(shù)據(jù)中心項目應用液冷技術。運營商主要推進冷板式液冷與單相浸沒式液冷兩種技術路線，我們預計早期仍技術較為成熟的冷板式方案為主。IDC液冷技術方案主要包括冷板式、浸沒式和噴淋式，冷板式方案目前較為成熟、成本較低、改造上對服務器芯片影響較小，浸沒式和噴淋式散熱效率更好但成本較高。目前，阿里巴巴以單相浸沒式液冷為主要發(fā)展方向，其他用戶以冷板式液冷試點應用居多。運營商推進液冷技術直接利好專業(yè)的制冷溫控方案供應商，客戶結構中運營商占比高的廠商最為受益。
普纜招采發(fā)標，價格符合預期。參考近幾次蝶形光纜等的報價情況，頭部廠商傾向于非常接近上限價的去報，價格無虞，盈利能力將繼續(xù)提升。雖然本次需求量較上次有24%下降，與運營商寬帶投入下降有關，但我們認為隨著海外市場、出口市場的持續(xù)增長，國內移動招采主要代表意義是價格的風向標，量僅作為一個參考意義。我們認為，光纖價格的彈性更大，對光纖光纜廠商盈利貢獻更為明顯。推薦長飛光纖、亨通光電、中天科技。
投資建議：主線將是圍繞數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)要素、人工智能和中特估等。1）數(shù)據(jù)要素：運營商板塊是數(shù)字經(jīng)濟基建和運營的核心，推薦中國聯(lián)通；2）AI帶來的光電板塊需求預期上修和技術創(chuàng)新機會，推薦新易盛、仕佳光子、天孚通信、光庫科技、中興通訊、光迅科技等，受益標的為博創(chuàng)科技；3）低估值板塊預期反轉機會，包括新能源海纜、電網(wǎng)信息化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等，推薦威勝信息、力合微、亨通光電、中天科技、長飛光纖、鋮昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益標的為英維克等。4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：5GNTN首次業(yè)內傳輸試驗，受益標的為信科移動。
風險提示：AI及云業(yè)務發(fā)展不及預期，流量類業(yè)務及產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用發(fā)展不及預期
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