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投資要點(diǎn)：
　　投資要點(diǎn)：盡管在過去十年中，日本一次能源消費(fèi)量逐漸下降，截至2021年，日本依舊是世界第五大能源消費(fèi)國。日本石化產(chǎn)品以聯(lián)合生產(chǎn)方式于1958年開始生產(chǎn)，石油化學(xué)協(xié)調(diào)會(huì)議在1967年制定了“30萬噸以上”乙烯標(biāo)準(zhǔn)，通過擴(kuò)大到國際規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)成本競爭力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集約化，促進(jìn)具備技術(shù)開發(fā)能力的國際競爭力強(qiáng)的企業(yè)的誕生。然而，日本目前整體老舊的設(shè)施、工藝及流程設(shè)計(jì)大大制約了目前工廠的運(yùn)轉(zhuǎn)，2023年以來日本大量煉廠被迫進(jìn)入檢修季，疊加人口老齡化、碳中和等因素，日本煉化逐步走入下坡路。
　　投資建議：日本作為上世紀(jì)美軍的重要補(bǔ)給基地，能化產(chǎn)業(yè)獲得了產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的重要發(fā)展機(jī)遇，但多年來日本產(chǎn)能及設(shè)施逐步老化、產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計(jì)的局限性，制約了其產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，伴隨著日本國內(nèi)多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性問題疊加，國內(nèi)消費(fèi)能力逐步萎縮，預(yù)計(jì)未來其競爭力還將繼續(xù)下降。建議關(guān)注國內(nèi)具備大煉化一體化優(yōu)勢、工藝先進(jìn)的相關(guān)企業(yè)：中國石油、中國石化、榮盛石化、恒力石化等。
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：6月5日~6月11日，滬深300指數(shù)下降0.65%，申萬石油石化指數(shù)下降0.53%，跑贏大盤0.12pct；申萬基礎(chǔ)化工指數(shù)下降2.67%，跑輸大盤2.02pct，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中分別位列第16位、第28位。基礎(chǔ)化工和石油石化子行業(yè)表現(xiàn)較好的有聚氨酯、煤化工、滌綸、煉油化工、其他化學(xué)原料等板塊。表現(xiàn)較差的為膜材料、氟化工、粘膠、其他化學(xué)制品、氯堿等板塊。
　　能源跟蹤：OPEC減產(chǎn)消息對原油提振不大，WTI原油于上周五收于70.17美元/桶，周平均價(jià)漲幅1.57%；截至2023年6月2日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1240萬桶/日，原油增產(chǎn)仍動(dòng)能不足，工作鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)回落，煉廠開工率95.8%；OPEC+決定將370萬桶/日的減產(chǎn)延長至2024年；俄羅斯5月份流向歐洲的管道天然氣量環(huán)比回落至1.76Bcm；美國能源部已授予從五家公司購買300萬桶原油的合同。
　　價(jià)格數(shù)據(jù)跟蹤：上周價(jià)格漲幅居前的品種分別為上周價(jià)格漲幅居前的品種分別為尿素（小顆粒）：9.01%，丁酮（華東）：8.53%，磷酸（江蘇）：5.59%，二氯甲烷（江蘇）：4.99%，三氯化磷（江蘇）：4.48%。上周價(jià)格跌幅居前的品種分別為維生素C（國產(chǎn)）：-9.09%，乙烯（東南亞）：-7.13%，丙烯腈（華東）：-6.12%，硝酸（98%）：-5.17%，苯酚（華東）：-4.32%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不穩(wěn)定，或?qū)е聡H能源價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，并傳導(dǎo)至國內(nèi)影響企業(yè)盈利水平；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，或海外通脹超預(yù)期，壓縮企業(yè)資本開支，抑制下游需求；海外流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)一步惡化，國際需求收縮，市場預(yù)期走低。