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策略摘要
　　建議觀望。非煤檢修背景下，EG港口持續(xù)去庫；但一方面煤頭EG開工的抬升，另一方面后續(xù)非煤檢修峰值的逐步結(jié)束，將限制EG的價(jià)格反彈空間，目前6月小幅去庫預(yù)期的背景，但動(dòng)力煤在庫存壓力背景下價(jià)格下跌拖累EG估值。預(yù)計(jì)EG區(qū)間震蕩為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，周一EG張家港基差-74元/噸（-4）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1709元/噸（+61），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-299元/噸（-10），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，上周乙二醇整體開工負(fù)荷在54.70%（較上期上漲0.18%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在57.06%（較上期下降1.98%）。福建福煉（40）提負(fù)1成。中海殼牌（40）提前重啟提負(fù)中。遠(yuǎn)東聯(lián)（50）降負(fù)1成。中化泉州（50）滿負(fù)荷運(yùn)行中。煤頭裝置方面山西沃能（30）停車檢修2周附近。新疆廣匯（40）按計(jì)劃重啟提負(fù)中。海外裝置方面韓華道達(dá)爾（12）按計(jì)劃重啟。馬來西亞石油（75）正常運(yùn)行中。
　　進(jìn)出口方面，周一EG進(jìn)口盈虧-122元/噸（+0），進(jìn)口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周一長(zhǎng)絲產(chǎn)銷60%（+0%），滌絲產(chǎn)銷整體一般，短纖產(chǎn)銷50%（-2%），滌短產(chǎn)銷一般。
　　庫存方面，本周一CCF華東港口庫存98.6萬噸（-3.6），主港庫存小幅累庫。
　　策略
　　建議觀望。非煤檢修背景下，EG港口持續(xù)去庫；但一方面煤頭EG開工的抬升，另一方面后續(xù)非煤檢修峰值的逐步結(jié)束，將限制EG的價(jià)格反彈空間，目前6月小幅去庫預(yù)期的背景，但動(dòng)力煤在庫存壓力背景下價(jià)格下跌拖累EG估值。預(yù)計(jì)EG區(qū)間震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。