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策略摘要
　　建議觀望。6月亞洲PX供應進一步抬升，預計亞洲PX逐步從去庫進入累庫周期，PX加工費中期看回落。同時，TA檢修峰值逐步結束，整體負荷處于高位。雖然下游聚酯開工近9成，短期累庫壓力不大，但織造新增訂單有限，能否維持高開工仍存疑。且基準原油價格偏低，有修復可能?？傮w上，PX加工費看回調(diào)，PTA加工費看震蕩，而原油成本支撐仍在，短期建議維持觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　TA方面，基差115元/噸（-10），TA基差低位震蕩，TA加工費233元/噸（-35），加工費持續(xù)收斂。新增產(chǎn)能方面，恒力惠州250萬噸正常運行。嘉通能源一期250萬噸，二期250萬噸目前均已正常運行。近期，隨著恒力，三房巷，四川能投，獨山能源，福建百宏，山東威聯(lián)化學等多套裝置集中重啟，當前TA供應處于階段高位，TA供應會逐漸增加，但下游聚酯在織造訂單新增有限背景下，工廠能否維持高開工仍存疑，預計后續(xù)TA仍是小幅累庫狀態(tài)。
　　PX方面，加工費436美元/噸（-1），PX加工費維持偏強震蕩。新增產(chǎn)能方面，盛虹400萬噸負荷8成，廣州石化260萬噸負荷8成偏上，大榭石化160萬噸負荷6成。總體上，6月檢修量級較5月明顯縮減，6月亞洲整體PX供應進一步抬升，預計亞洲PX6月逐步從去庫進入累庫周期，PX加工費中期看回落。
　　■策略
　　建議觀望。6月亞洲PX供應進一步抬升，預計亞洲PX逐步從去庫進入累庫周期，PX加工費中期看回落。同時，TA檢修峰值逐步結束，整體負荷處于高位。雖然下游聚酯開工近9成，短期累庫壓力不大，但織造新增訂單有限，能否維持高開工仍存疑。且基準原油價格偏低，有修復可能?？傮w上，PX加工費看回調(diào)，PTA加工費看震蕩，而原油成本支撐仍在，短期建議維持觀望。
　　■風險
　　原油價格大幅波動，美汽油消費回落，下游聚酯復蘇程度