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報(bào)告要點(diǎn)：
　　行業(yè)輪動(dòng)策略組合概述
　　從景氣度、動(dòng)量效應(yīng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)的超預(yù)期效應(yīng)和泡沫效應(yīng)四個(gè)角度出發(fā)，分別構(gòu)建分析師SAC ( Self_Attitude_Change )因子，路徑動(dòng)量因子，SUE因子和擁擠度因子，然后將前三類因子每期取排序后的值等權(quán)復(fù)合相加，擁擠度指標(biāo)超過(guò)90%歷史分位數(shù)的，排名標(biāo)記為當(dāng)月最后，得到國(guó)元行業(yè)輪動(dòng)復(fù)合因子。最終根據(jù)復(fù)合因子值對(duì)28個(gè)中信一級(jí)行業(yè)（剔除綜合金融、綜合行業(yè)）從高到底排序，選取排名最高的前五個(gè)行業(yè)等權(quán)配置，構(gòu)建行業(yè)輪動(dòng)策略組合。
　　行業(yè)輪動(dòng)策略組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)
　　自2013年1月至今，行業(yè)輪動(dòng)策略組合累計(jì)平均年化收益達(dá)到了26.91%，年化波動(dòng)率為28.98%，累計(jì)凈值達(dá)到10.18，年化收益波動(dòng)比為0.93，最大回撤為52.62%。
　　行業(yè)輪動(dòng)策略組合2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)
　　組合自2023年絕對(duì)收益達(dá)到9.53%，相對(duì)于行業(yè)等權(quán)超額收益達(dá)到8.7%。
　　2023年5月組合收益表現(xiàn)
　　2023年5月，行業(yè)輪動(dòng)策略的行業(yè)選擇為：傳媒、非銀、食品飲料、計(jì)算機(jī)、家電、電力及公用事業(yè)。行業(yè)輪動(dòng)策略單月收益為-3.33%，相對(duì)于行業(yè)等權(quán)配置的超額收益為0.79%。
　　6月份行業(yè)輪動(dòng)策略組合最新行業(yè)推薦
　　2023年6月份行業(yè)輪動(dòng)策略組合推薦行業(yè)為：非銀行金融、傳媒、石油石化、電力設(shè)備及新能源、食品飲料、家電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告均基于歷史數(shù)據(jù)與模型進(jìn)行測(cè)試，歷史回測(cè)結(jié)果不代表未來(lái)收益，在未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)不排除模型失效的風(fēng)險(xiǎn)，本文僅供投資者參考。