>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：鎳僅僅是反彈，不銹鋼難有起色-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
1.美國5月未季調(diào)CPI年率錄得4%，低于預期4.1%和前值4.9%，為連續(xù)第11次下降，創(chuàng)2021年3月以來新低。核心CPI年率錄得5.3%，與預期一致。數(shù)據(jù)公布后，據(jù)CME"美聯(lián)儲觀察”，利率期貨市場預計美聯(lián)儲6月暫停加息的可能性幾乎為100%，但7月份加息的可能性從一天前的約60%上升至66.5%。
2.繼7天期逆回購利率下調(diào)10個基點后，中國央行下調(diào)SLF利率，隔夜期、7天期和1個月期均下調(diào)10個基點。
3.中國央行:初步統(tǒng)計，2023年5月社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.22萬億元，同比少增6173億元。
4.國家發(fā)改委等四部門發(fā)布關(guān)于做好2023年降成本重點工作的通知:出臺針對性的減稅降費政策、推動貸款利率穩(wěn)中有降、加強重要原材料和初級產(chǎn)品保供穩(wěn)價、繼續(xù)階段性降低部分社會保險費率和延續(xù)實施部分穩(wěn)崗政策等。
投資策略
鎳
6月13日，滬鎳主力合約震蕩下行，成交量為240617手(-189)，持倉量為88037手《-1094)，倫鎳漲6.53%?，F(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格有所上升，上周鎳礦到港量減少，港口庫存小幅去化;鎳鐵廠利潤可觀，6月國內(nèi)鐵廠排產(chǎn)增加，鎳鐵庫存增加;預計6月國內(nèi)電解鎳開工率仍然較高，部分新建產(chǎn)能落地，進口仍然虧損。需求端，電池廠商排產(chǎn)稍好轉(zhuǎn);不銹鋼廠排產(chǎn)保持:合金企業(yè)需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所增加，LME減少，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存增加。綜上，美國5月CPI數(shù)據(jù)低于預期，六月加息預期減弱，大宗商品價格走高，但加息周期仍未結(jié)束。隨著新建產(chǎn)能爬產(chǎn)，預計鎳價將開啟新一輪下行。操作上，建議逢高潔空。(觀點評分:-1)
風險提示:美國系統(tǒng)性金融風險、顯性庫存較低、美聯(lián)儲加息預期變化、產(chǎn)能投放邃度超預期
不銹鋼
6月13日，不銹鋼主力合約低位震蕩，成交量為106467手（-7481)，持倉量為65261手（-6123)﹔現(xiàn)貨市場成交一般，基差升水擴大。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為505000噸(-34000）。需求方面仍未見明顯好轉(zhuǎn)。成本端，高鎳生鐵價格持平，高碳鉻鐵價格下跌，成本端較穩(wěn)定。綜上，不鎊鋼需求邊際無明顯改善，庫存較為充足，原料端較穩(wěn)定，如下游需求不見好轉(zhuǎn)，預計短期區(qū)間震蕩為主。操作上，建議觀望。(觀點評分:0)
風險提示:需求改善超預期、原材料價格持續(xù)下滑
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