>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-230613
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：
現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。內(nèi)蒙古區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)狀態(tài)，個(gè)別煤礦因安全檢查停產(chǎn)停銷(xiāo)，整體供應(yīng)穩(wěn)定。陜西市場(chǎng)榆林區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，供應(yīng)整體偏寬松。近期終端日耗雖有提升，但實(shí)際需求支撐有限，多維持剛性采購(gòu)，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱。近幾日北方港口動(dòng)力煤價(jià)格連降，疊加神華外購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)，市場(chǎng)情緒再度受挫，產(chǎn)地周邊煤場(chǎng)及貿(mào)易商提貨節(jié)奏放緩。大部分煤礦煤價(jià)暫時(shí)持穩(wěn)，個(gè)別煤礦根據(jù)拉運(yùn)情況調(diào)整出礦價(jià)，漲跌幅度以10-20元/噸為主。港口方面，市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)情緒降溫，以壓價(jià)成交為主。目前需求端暫不明朗，高價(jià)成交困難，北港降庫(kù)壓力仍存。受高溫天氣繼續(xù)影響，電廠日耗攀升，庫(kù)存處于回落狀態(tài)，部分電廠采購(gòu)需求有所提升。但整體來(lái)看，終端庫(kù)存依舊處于高位，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。進(jìn)口方面，進(jìn)口市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。近日隨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游電廠流標(biāo)現(xiàn)象增多，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)開(kāi)始下調(diào)。
焦煤09合約日間反彈明顯，期價(jià)收于1323.5元/噸，漲幅為4.09%。
焦煤：焦煤日間盤(pán)面漲幅明顯，主要受央行“降息”提振。6月13日央行將7年期逆回購(gòu)中標(biāo)利率調(diào)降10BP，基本確定本周四到期的MLF將同步下調(diào)利率水平，此次降息符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上移，提振工業(yè)品價(jià)格。但焦煤自身基本面弱勢(shì)不變。蒙煤通關(guān)車(chē)輛回歸高位，并且價(jià)格表現(xiàn)較弱。煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎，大礦季度長(zhǎng)協(xié)基價(jià)提前下調(diào)。供應(yīng)方面，部分煤礦限產(chǎn)，個(gè)別區(qū)域產(chǎn)能尚未恢復(fù)，其余地區(qū)以正常生產(chǎn)為主，產(chǎn)地煤礦供給整體穩(wěn)中有降，庫(kù)存壓力暫不明顯。而下游適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)完畢，采購(gòu)重回謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)煤資源的接受意愿較低。需求方面，部分主流鋼廠已開(kāi)啟焦炭第十輪提降，下游鋼企繼續(xù)向上游尋求利潤(rùn)，焦企對(duì)焦煤價(jià)格形成擠壓。6月8日當(dāng)周，坑口精煤庫(kù)存為254.7萬(wàn)噸，較上周增加2.56萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存331.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸，前期投機(jī)需求導(dǎo)致的階段性庫(kù)存去化暫告結(jié)束。煤礦端出貨意愿較強(qiáng)，以價(jià)換量。但下游實(shí)際需求仍較為謹(jǐn)慎，焦化廠廠內(nèi)焦煤庫(kù)存環(huán)比再度下降。上周原煤的再度累庫(kù)，源于供給端壓力再度加大。6月8日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為615.8萬(wàn)噸，較上期增加8.14萬(wàn)噸。而獨(dú)立洗煤廠開(kāi)工繼續(xù)下降。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率71.73%，較上期下降2.57個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量61.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56萬(wàn)噸。中期來(lái)看，年內(nèi)國(guó)內(nèi)原煤生產(chǎn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)進(jìn)口量同比大幅增加的趨勢(shì)仍未改變，國(guó)內(nèi)煉焦煤仍將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。
整體而言：短期情緒提振焦煤盤(pán)面反彈，但現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)煉焦煤需求改善缺乏持續(xù)性，近期原煤庫(kù)存在坑口再度累庫(kù)。中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉焦煤仍將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局。操作上繼續(xù)維持逢高沽空的策略。
焦炭09合約日間反彈，期價(jià)收于2098元/噸，漲幅為2.64%。
焦炭：受央行“降息”提振，焦煤盤(pán)面日間漲幅明顯，成本端驅(qū)動(dòng)焦炭盤(pán)面走強(qiáng)。但焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒依舊偏謹(jǐn)慎，當(dāng)前自身價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。近期成材表需仍有韌性，成材總庫(kù)存連續(xù)5周下降，市場(chǎng)情緒短期改善，投機(jī)需求增加，成材價(jià)格階段性反彈。鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)意愿有所提升，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存環(huán)比增加，但持續(xù)性存疑。雖然近期鐵水產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，但后續(xù)減產(chǎn)壓力較大?？傂枨笠琅f疲弱，5月PMI環(huán)比繼續(xù)回落。隨著雨季及高溫天氣的到來(lái)，鋼材需求或?qū)㈤_(kāi)始季節(jié)性走弱，成材價(jià)格反彈空間受限，鋼廠利潤(rùn)空間已再度下降，后續(xù)對(duì)煤焦的采購(gòu)將以按需為主，制約焦炭?jī)r(jià)格反彈空間。焦炭第10輪提降已經(jīng)全面落地。焦企利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，上周開(kāi)工意愿有所回落。截止至6月8日當(dāng)周，樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為83.88%，較上期下降0.42%，最近一周產(chǎn)量299.3萬(wàn)噸，較上期減少1.5萬(wàn)噸。隨著投機(jī)需求的下降，焦企廠內(nèi)焦炭庫(kù)存再度出現(xiàn)累庫(kù)。截止至6月9日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.36%，環(huán)比持平，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.67%，環(huán)比持平；鋼廠盈利率43.72%，環(huán)比增加10.82個(gè)百分點(diǎn)，同比下降15.15個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.01萬(wàn)噸，同比下降2.44萬(wàn)噸。焦炭年內(nèi)供強(qiáng)需弱的格局難改，后續(xù)新增產(chǎn)能仍將釋放。
整體而言：鋼廠利潤(rùn)經(jīng)過(guò)被動(dòng)修復(fù)后主動(dòng)減產(chǎn)意愿下降，鐵水產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，但后續(xù)鋼廠對(duì)煤焦價(jià)格仍有擠壓。焦炭企業(yè)利潤(rùn)下滑，開(kāi)工意愿有所下降，但供強(qiáng)需弱的格局難改。隨著鋼廠生產(chǎn)轉(zhuǎn)入淡季，焦炭?jī)r(jià)格仍將面臨承壓，操作上維持逢高沽空的策略。
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