>> 長(zhǎng)江期貨-棉紡策略日?qǐng)?bào)-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
洪潤(rùn)霞,黃尚海 |
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簡(jiǎn)要觀點(diǎn)
◆棉花：震蕩偏強(qiáng)
短中期震蕩偏強(qiáng)，盤面上漲態(tài)勢(shì)完好，內(nèi)需方面，整體下半年將會(huì)比上半年好，供應(yīng)端新疆減面積和減單產(chǎn)，由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇和進(jìn)口棉數(shù)量的減少，新疆棉庫(kù)存下降很快，長(zhǎng)線看漲。（建立在全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)衰退的前提下），目前市場(chǎng)雖已經(jīng)進(jìn)入淡季，但棉花上漲態(tài)勢(shì)保持完好，順勢(shì)而為。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議暫時(shí)觀望；紡織用棉企業(yè)建議積極在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值；投機(jī)者建議逢低做多。
◆ PTA：震蕩運(yùn)行
原油方面：北京時(shí)間15號(hào)凌晨，美國(guó)商業(yè)原油及成品油庫(kù)存全面增長(zhǎng)，且美聯(lián)儲(chǔ)雖暫停加息但暗示加息周期沒(méi)有結(jié)束，國(guó)際油價(jià)下跌。
總結(jié)，成本端原油支撐增強(qiáng)，供需方面去庫(kù)延續(xù)，疊加宏觀情緒偏好，預(yù)計(jì)PTA今日價(jià)格高位震蕩，操作上可嘗試逢低做多。
◆乙二醇：低位震蕩
美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，商品情緒緩和，上一個(gè)交易日張家港乙二醇現(xiàn)貨收漲至3997元/噸。雖然終端多以中小訂單為主，市場(chǎng)缺乏投機(jī)性需求，然聚酯端負(fù)荷持續(xù)提升，剛需穩(wěn)定，供需維持緊平衡，且宏觀情緒階段性緩和，短期國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)維持反彈預(yù)期，預(yù)計(jì)今日仍處于低位震蕩階段。
◆短纖：震蕩偏強(qiáng)
雖然美國(guó)兩黨就債務(wù)上限談判達(dá)成協(xié)議避免違約風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率仍存，國(guó)際油價(jià)小幅上漲。短期宏觀利好對(duì)成本帶來(lái)一定支撐，短纖價(jià)格受到支撐；但后續(xù)供需利好不足，市場(chǎng)上漲乏力。
◆白糖：高位震蕩
進(jìn)入巴西壓榨季，密切關(guān)注巴西壓榨進(jìn)度和出口進(jìn)度。國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況后期或緩慢復(fù)蘇，但高價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響較大。目前內(nèi)外價(jià)差維持高位，但國(guó)際市場(chǎng)會(huì)不會(huì)受益于巴西壓榨高峰而緩解緊張，暫時(shí)存在不確定性。整體看，由于內(nèi)外價(jià)差較大，國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)不大，但繼續(xù)上漲需要國(guó)際市場(chǎng)配合。
◆紙漿:震蕩筑底
經(jīng)過(guò)持續(xù)的下跌，目前針葉漿和闊葉漿的生產(chǎn)商利潤(rùn)明顯縮小，部分企業(yè)進(jìn)入虧損邊沿，后期繼續(xù)大幅快速下跌的概率變小。目前消費(fèi)端國(guó)內(nèi)紙品消費(fèi)增長(zhǎng)，但國(guó)際消費(fèi)受限，整體沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)跡象。供應(yīng)后期還有緩慢增長(zhǎng)。預(yù)期紙漿在快速下行后，步入震蕩筑底運(yùn)行過(guò)程。
◆蘋果：震蕩運(yùn)行
截至6月14日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為166.53萬(wàn)噸，單周出庫(kù)量23.50萬(wàn)噸，環(huán)比上周走貨有所放緩；山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為17.92%，較上周減少1.93%；陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為14.23%，較上周減少1.88%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián)）
產(chǎn)區(qū)方面，棲霞產(chǎn)區(qū)庫(kù)存果農(nóng)紙袋富士80#以上一二級(jí)條紋價(jià)格在4.20-4.70元/斤，片紅價(jià)格在3.50-4.00元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)當(dāng)前庫(kù)存紙袋富士客商貨70#起步半商品價(jià)格在4.30-4.50元/斤，80#價(jià)格在4.50-4.80元/斤。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中果網(wǎng)）
總體來(lái)說(shuō)，新季蘋果方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)套袋工作進(jìn)入尾聲，庫(kù)內(nèi)包裝人工費(fèi)逐漸回落，陜西產(chǎn)區(qū)仍處于套袋階段，產(chǎn)區(qū)處于農(nóng)忙用工緊張階段。產(chǎn)區(qū)整體交易穩(wěn)定，拿貨客商按需采購(gòu)貨源，客商按需補(bǔ)貨。西部產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)貨源質(zhì)量下滑，客商多以發(fā)自存貨源為主，走貨不快；客商備貨多集中于山東產(chǎn)區(qū)，購(gòu)銷隨行就市，性價(jià)比高的合適貨源難尋，整體交易尚可。銷區(qū)方面，交易氛圍轉(zhuǎn)淡，時(shí)令鮮果沖擊較為明顯，近期桃子大量上市，運(yùn)費(fèi)有所上漲，一定程度上或擠壓客商利潤(rùn)，目前市場(chǎng)處于端午備貨階段，果農(nóng)及存貨商心態(tài)平穩(wěn)，好貨價(jià)格維持穩(wěn)定，后期重點(diǎn)關(guān)注客商備貨情況。短期來(lái)看，蘋果期價(jià)承壓運(yùn)行，操作上建議暫時(shí)觀望。
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