>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
1307KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需回落，幅度相對有限，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。從5月數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟復蘇乏力，制造業(yè)增速繼續(xù)放緩，地產(chǎn)投資降幅擴大，總需求不足仍是當前主要矛盾，一攬子刺激政策有望陸續(xù)推出改善市場預期。產(chǎn)量短期偏穩(wěn)，負反饋壓力暫緩，關注粗鋼壓減政策進展。盤面短期有望維持偏強走勢，波動有所加劇，關注政策及市場風向變化。
【鐵礦】
供應端鐵礦海外發(fā)運平穩(wěn)，國內(nèi)港口庫存止降轉(zhuǎn)增。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠主動減產(chǎn)意愿不高，本周對鐵礦有所補庫。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍顯疲弱，疊加央行下調(diào)利率，政策端放松的預期對價格仍有支撐。我們覺得鐵礦估值已經(jīng)得到—定程度的修復，同時政策監(jiān)管存在趨嚴可能，但市場情緒在降息的影響下仍然偏強，預計短期走勢震蕩。
【焦炭】
降息對煤炭市場情緒集體有所提振。焦炭現(xiàn)貨第十輪部分提降后一直暫穩(wěn)，跌幅累計為800-900左右。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水仍然保持高位，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結(jié)合平控的具體執(zhí)行去驗證鐵水產(chǎn)量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產(chǎn)地累庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后波動加劇，階段性漲幅已較大注意回落風險。
【硅錳】
硅錳開工率恢復至較高水平，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應過剩幅度仍在擴大，硅錳月度鋼招量價齊跌。康密勞7月份報價4.57美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.08美元/噸度，目前價格距離主流礦山運營成本仍舊較大空間，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，鋼招量價齊跌。出口需求方面，由于國際沖突導致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，蘭炭7天內(nèi)價格調(diào)降將近百元，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)即期現(xiàn)金生產(chǎn)成本繼續(xù)下行，盤面支撐位置繼續(xù)下行。庫存方面，目前市場庫存去化緩慢，判斷09合約仍然面臨較大下行壓力。建議盤面反彈做空為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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