>> 華泰期貨-軟商品日報：訂單表現(xiàn)不佳，鄭棉偏弱震蕩-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，期貨方面，昨日收盤棉花2309合約16770元/噸，較前日下跌60元/噸，跌幅0.36%。持倉量600601手，倉單數(shù)14488張。現(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17085元/噸，較前日上漲9元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+315，較前日上漲69。全國均價17505元/噸，較前日上漲14元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+735，較前日上漲74。
近期市場資訊，印度當日上市量折皮棉約7361噸，其中主要包括馬哈拉施特拉邦3570噸，古吉拉特邦1190噸和特倫甘納邦765噸。近日隨著氣旋風暴活動，信德省南部棉區(qū)遭遇沙塵以及雷暴天氣，或將導致部分新棉受損。從新棉供應情況來看，截至目前，巴基斯坦共有50-60家軋花廠運營，新棉加工量約930-1240噸。美國天氣方面，13日晚西得州地區(qū)遭遇雷暴，降雨量普遍極為有限，其中狹地北部地區(qū)相對較為集中，利好墑情改善。南部平原地區(qū)為晴間多云天氣，戶外作業(yè)進展順利。據(jù)氣象部門消息，本周后期當?shù)匾郧缋侍鞖鉃橹?，氣溫或將回升?2攝氏度，利好棉株生長。得州中部和北部地區(qū)遭遇強雷暴，部分地區(qū)出現(xiàn)陣風、冰雹、降雨等惡劣天氣。南部地區(qū)持續(xù)為高溫天氣，一定程度或給棉株生長帶來不利影響。13日晚孟菲斯南部和中部地區(qū)遭遇暴風雨天氣，近日仍有出現(xiàn)冰雹、大風等惡劣天氣的概率，一定程度或利好墑情轉好，促進作物生長。短期內東南棉區(qū)南部或存在遭遇陣雨、雷暴等惡劣天氣的概率，或不利種植工作的開展。14日卡羅萊納州以及弗吉尼亞州或為晴間多云天氣，降雨概率在50-60%，沿海地區(qū)降雨或相對較為集中。
昨日鄭棉期價延續(xù)震蕩格局，近期訂單表現(xiàn)不佳，下游利潤虧損，現(xiàn)貨價格震蕩調整。經(jīng)過原料成本近幾周的大幅攀升，下游紡企本周開機率有所下滑，部分紡企由盈利轉向小幅虧損。需要警惕因高原料成本向下游傳導不暢導致的價格回調。在國內溫和復蘇的背景下以及今年整體海內外種植面積減少的情況下，價格底部有一定支撐，需持續(xù)關注種植階段的天氣與種植進度以及下游消費向好的持續(xù)性，預計鄭棉短期價格震蕩偏強。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5194元/噸，較前日上漲26元/噸，漲幅0.5%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5250元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+56，相較前一日下跌26。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+156，相較前一日下跌26。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5350元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+156，相較前一日下跌26。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格5950元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+756，相較前一日下跌26。
近期市場資訊，截至6月15日，山東地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交在6350元/噸，環(huán)比穩(wěn)定；河北地區(qū)噴漿木漿大軸廠提主流成交6350元/噸，環(huán)比下滑0.78%；川內竹漿大軸廠提含稅均價6450元/噸，環(huán)比增加1.57%；廣西地區(qū)甘蔗漿大軸廠提含稅成交5800元/噸，環(huán)比下滑1.69%。
昨日紙漿期價震蕩運行，當前市場采購意向減弱，需求不足，觀望氛圍濃厚，漿價維持震蕩運行。目前紙漿進入傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位，成品紙產銷目前暫無起色。上周紙漿價格大幅波動原因為7號持倉大幅增多，9日資金離場減倉造成，并不是基本面改變的原因，預計供強需弱的態(tài)勢還將持續(xù)。
■策略
單邊中性
■風險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2309合約收盤價6984元/噸，環(huán)比上漲33元/噸，漲幅0.47%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7200元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差SRO9+216，環(huán)比下跌33。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價6980元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9-4，環(huán)比下跌33。
近期市場資訊，6月15日，我國進口巴西原糖的成本約為6481元/噸（關稅配額內，15%關稅）或8181元/噸（關稅配額外，50%關稅）；我國進口泰國原糖的成本約為6612元/噸（關稅配額內，15%關稅）或8473元/噸（關稅配額外，50%關稅）。
昨日白糖期價震蕩運行，當前市場成交尚可，白糖現(xiàn)貨價格震蕩運行，長期仍需關注厄爾尼諾帶來的天氣變化。整體來看，接下來多空博弈的重點聚焦在以下幾個方面，一是對資金對厄爾尼諾的持續(xù)炒作，二是巴西糖出口速度持續(xù)加快下原糖的持續(xù)回調給予鄭糖的壓力，三是國內輪儲的節(jié)奏。在內外價差沒有收斂到出現(xiàn)足以進口的敞口，以及明確的儲備糖出庫的消息，國內食糖基本面以偏強支撐看待，依然具備逢低做多的機會。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
宏觀及政策影響
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