>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，但是點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)還有2次各25個(gè)基點(diǎn)的加息，這比市場的預(yù)期更為鷹派。到明年底降息4到5次、鮑威爾再次試圖覆滅今年降息的預(yù)期，并稱討論過在未來幾年降息?；久?，據(jù)SMM調(diào)研，進(jìn)入6月有8家冶煉廠有檢修計(jì)劃，該8家冶煉廠預(yù)計(jì)合計(jì)影響量達(dá)到5.44萬噸。不過前期檢修的冶煉廠在6月陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而且山東某新冶煉廠開始正式投產(chǎn)，這些都有助于提升產(chǎn)量，但減產(chǎn)量太大令總產(chǎn)量仍會(huì)環(huán)比下降。SMM預(yù)計(jì)6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為93.19萬噸，環(huán)比下降2.69萬噸降幅2.81%，同比上升8.7%。需求端，SMM國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率錄得80.33%。庫存方面，截至6月12日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少1.1萬噸至9.84萬噸，較去年同期低1.73萬噸，為今年連續(xù)2周低于去年同期庫存。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)精銅供應(yīng)噸增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價(jià)重回寬幅震蕩區(qū)間。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，近日有消息顯示，云南省發(fā)改委和省能源局召集地方鋁廠代表進(jìn)行商議討論，基本確認(rèn)6月20日啟槽復(fù)產(chǎn)，全省針對(duì)電解鋁企業(yè)釋放200萬電力負(fù)荷，可支撐130萬噸電解鋁產(chǎn)能啟動(dòng)?？傮w判斷6月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)小幅增加。需求端，盡管房地產(chǎn)市場需求出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，房地產(chǎn)市場整體處于調(diào)整期。成本端近期預(yù)焙陽極跌價(jià)嚴(yán)重，現(xiàn)電解鋁行業(yè)平均完全成本約在16000元/噸；隨著豐水期來臨，成本存有下行空間，對(duì)價(jià)格有一定壓力。庫存方面，截止6月15日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.0萬噸，較本周一庫存下降1.7萬噸，較上周四庫存下降3.3萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降26.5萬噸。綜合來看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩。基本面，2023年5月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為56.45萬噸，環(huán)比增加2.45萬噸或環(huán)比增加4.54%，同比增加9.56%，略超過預(yù)期值。6月由于硫酸價(jià)格低迷，部分煉廠將檢修計(jì)劃提前，預(yù)計(jì)國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.87萬噸至53.59萬噸，同比增加9.7%。需求端，下游消費(fèi)中鍍鋅以及壓鑄合金呈現(xiàn)明顯疲軟態(tài)勢，氧化鋅訂單未見好轉(zhuǎn)。鋅的消費(fèi)更多依賴于地產(chǎn)、基建項(xiàng)目的開工而非竣工，整體復(fù)蘇低于預(yù)期。庫存方面，截至6月12日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫存總量至3.97萬噸，較上周五（6月9日）增加約300噸；較上周一（6月5日）增加0.26萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國內(nèi)庫存低位震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移，短期將考驗(yàn)19000元/噸的支撐。
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