>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
大小： |
1313KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
螺紋表需回落,幅度相對有限，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏波折，制造業(yè)增速繼續(xù)放緩，地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大，總需求不足仍是當(dāng)前主要矛盾，一攬子刺激政策有望陸續(xù)推出改善市場預(yù)期。產(chǎn)量短期偏穩(wěn)，負(fù)反饋壓力暫緩，關(guān)注粗鋼壓減政策進(jìn)展。隨著市場情緒回暖，盤面短期有望維持偏強(qiáng)走勢，波動有所加劇，關(guān)注政策及市場風(fēng)向變化。
[鐵礦]
供應(yīng)端海外發(fā)運(yùn)平穩(wěn)，國內(nèi)鐵礦港口庫存周環(huán)比大幅增加并創(chuàng)下5月以來新高。需求端鐵水產(chǎn)童繼續(xù)增加，鋼廠在提產(chǎn)的情況下對鐵礦有所補(bǔ)庫。整體來看淡季鐵水減產(chǎn)力度偏弱疊加宏觀刺激預(yù)期較強(qiáng)依然支撐礦價，但鐵礦反彈后估值已經(jīng)得到一定程度的修復(fù),同時政策監(jiān)管存在趨嚴(yán)可能。目前鐵礦走勢開始弱于黑色其他品種，我們預(yù)計短期以震蕩為主。
[焦炭]
產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)受政策提振情緒有所好轉(zhuǎn)，陸續(xù)出現(xiàn)了小幅補(bǔ)庫行為，對焦炭價格形成短時的顯著提振。焦炭第10輪部分提降后暫穩(wěn)，目前市場在跌11輪和漲1輪中開始出現(xiàn)分歧。需求端，鐵水因有利潤在高位還進(jìn)一步提產(chǎn),因此引發(fā)了局部區(qū)域爐料補(bǔ)庫熱情的釋放。供應(yīng)端，原料煤近期也有跟張動作，但焦化仍保有微薄利潤，因此焦炭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，局部地區(qū)少量提產(chǎn)。焦炭現(xiàn)貨市場進(jìn)入底部博弈區(qū)域，基差已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)，現(xiàn)貨預(yù)計是階段性補(bǔ)庫行為持續(xù)性存疑，期貨價格已升水不建議繼續(xù)大幅追多。
[焦煤]
近日呂梁地區(qū)某主焦煤礦發(fā)生運(yùn)輸事故，導(dǎo)致區(qū)域性焦煤產(chǎn)量稍減(年產(chǎn)能約500萬噸) .原本影響不大，但恰逄現(xiàn)貨市場情緒因下游階段性補(bǔ)庫較為高漲，因此起到了推波助瀾的作用。焦煤現(xiàn)貨成交近期有明顯好轉(zhuǎn)，但主要還為中游環(huán)節(jié)和焦化廠的小幅補(bǔ)庫為主,預(yù)計可持續(xù)性一般。盤面相對蒙煤價格也已升水，追多需謹(jǐn)慎。
[硅錳]
硅錳開工率恢復(fù)至較高水平，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)拾升。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應(yīng)過剩幅度仍在擴(kuò)大,硅錳月度鋼招量價齊跌?？得軇?月份報價4.57美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.08美元/噸度，目前價格距離主流礦山運(yùn)營成本仍舊較大空間，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼招量價齊跌。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面,硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，蘭炭7天內(nèi)價格調(diào)降將近百元，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)即期現(xiàn)金生產(chǎn)成本繼續(xù)下行，盤面支撐位置繼續(xù)下行。庫存方面，目前市場庫存去化緩慢，判斷09合約仍然面臨較大下行壓力。建議盤面反彈做空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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