>> 東莞證券-建筑建材行業(yè)周報：國資委召開并購重組工作專題會，低估值央企有望迎來催化-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大?。?/td>
| 1228KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
李紫憶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周SW建筑裝飾、SW建筑材料行業(yè)均跑輸滬深300指數(shù)。截至6月16日，申萬建筑材料板塊本周上漲2.66%，跑輸滬深300指數(shù)0.64個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第13；本月上漲6.58%；本年下跌5.58%。申萬建筑裝飾板塊本周上漲0.32%，跑輸滬深300指數(shù)2.98個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第25；本月上漲1.23%；本年上漲13.17%。
1-5月基建投資增速7.5%，低估值央企標的有望迎來催化。1-5月狹義基建投資同比增長7.5%，環(huán)比1-4月下滑1.0個百分點，增速階段性有所放緩，但仍維持7%以上，在穩(wěn)增長導向下，我們預(yù)計全年基建投資增速持續(xù)穩(wěn)健。從細分項來看，鐵路運輸業(yè)投資增長16.4%增速較高。國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，指出中央企業(yè)要充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能，鎖定提高上市公司質(zhì)量重點任務(wù)，以更加務(wù)實有力的行動做優(yōu)基本面、夯實基本功，低估值央企標的有望迎來催化。
建筑材料：消費建材：需求端來看，1-5月份，房屋竣工面積27826萬平方米，同比上升19.6%，環(huán)比1-4月增速上升0.8個百分點，2023年以來持續(xù)改善，竣工端數(shù)據(jù)的高增支撐產(chǎn)業(yè)鏈的復蘇，隨著“保交樓”政策的持續(xù)推進，預(yù)計竣工端將維持高速增長，地產(chǎn)后周期建材品種有望率先受益。防水新規(guī)將帶動行業(yè)擴容和集中度提升，對沖地產(chǎn)需求下行影響；管材直接受益于國家水網(wǎng)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求擴容；建筑五金、涂料靠近竣工端，業(yè)績彈性受地產(chǎn)竣工影響較大。平板玻璃：供給端，本周天津臺玻復產(chǎn)產(chǎn)線開始引頭子，周末或能進入正常生產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量較上周略微增長；需求端，5月竣工端數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著上游的回暖，需求可對價格形成支撐，而供給存在剛性，平板玻璃價格有望逐漸回暖，行業(yè)毛利率有望在二季度持續(xù)修復。水泥：短期來看，新項目陸續(xù)進入籌備期，前期的用量較為有限；房地產(chǎn)新開工面積不足，攪拌站拿貨較為謹慎；供給端，近期受高溫雨水天氣影響，市場需求受到抑制，水泥出貨量受影響，企業(yè)庫存或繼續(xù)走高；成本端，動力煤市場價格持續(xù)下行，預(yù)計今年全年價格中樞下移。中長期看，水泥行業(yè)已走出景氣底部，基建投資維持高增速，實物工作量有望加速落地，對水泥需求形成支撐。玻纖：終端市場活躍度有限，導致其對玻纖紗拿貨積極性不高，本周無堿池窯粗紗整體需求無明顯變化。光伏玻璃：本周行業(yè)整體開工穩(wěn)定，供應(yīng)量平穩(wěn)，但因下游受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下跌影響，市場庫存有所增加；需求端來看，終端對組件存在觀望情緒，需求增量不及預(yù)期；預(yù)計下周價格在25-26元/平方米可能性較高。
投資建議：新規(guī)落地建筑防水材料行業(yè)將迎來需求擴容和集中度提升，頭部防水企業(yè)增速有望大于行業(yè)增速，建議關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢的防水行業(yè)上市企業(yè)東方雨虹（ 002271 ）、科順股份（ 300737 ）；布局“一體兩翼”做強防水業(yè)務(wù)的北新建材（000786）；低估值水泥龍頭海螺水泥（600585）；高彈性五金龍頭堅朗五金（002791）；具有規(guī)模成本優(yōu)勢的浮法玻璃龍頭旗濱集團（601636）。目前新一輪國企改革蓄勢待發(fā)，相關(guān)政策和措施將不斷出臺，加速推動國企估值的重塑，建議關(guān)注低估值央企中國建筑（601668）、中國交建（601800）、中國電建（601669）、中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）；受益于區(qū)域基建高景氣度的安徽建工（600502）、四川路橋（600039）；受益于共建“一帶一路”10周年基建項目合作，海外市場加速拓展的中工國際（002051）、中材國際（600970）、中鋼國際（000928）、北方國際（000065）。
風險提示：上游原材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；部分建材產(chǎn)品新增產(chǎn)能過快釋放導致供需格局惡化風險；房地產(chǎn)、基建需求不及預(yù)期風險。
|
|
