>> 東莞證券-新能源汽車行業(yè)跟蹤點評：5月銷量快速增長，后續(xù)有望繼續(xù)向好-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
261KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
黃秀瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件：
近日中汽協(xié)公布國內(nèi)2023年5月新能源汽車產(chǎn)銷量及動力電池裝車量數(shù)據(jù)。
點評：
5月新能源汽車銷量延續(xù)快速增長態(tài)勢，滲透率環(huán)比回升。5月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成71.3萬輛和71.7萬輛，同比分別增長53%和60.2%，環(huán)比分別增長11.41%和12.74%。其中，純電動汽車銷量52.2萬輛，同比增長50.4%，環(huán)比增長10.9%；插電式混動汽車銷量19.4萬輛，同比增長94.4%，環(huán)比增長17.24%。1-5月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成300.5萬輛和294萬輛，同比分別增長45.1%和46.8%。其中，純電動汽車銷量214.6萬輛，同比增長35.3%；插電式混動汽車銷量79.3萬輛，同比增長90.5%。
5月新能源汽車滲透率30.1%，環(huán)比提升0.6pct；1-5月滲透率27.7%，較1-4月提升0.7pct。5月新能源汽車出口10.8萬輛，同比增長1.5倍，環(huán)比增長7.9%，占出口總量的27.76%；1-5月累計出口45.7萬輛，同比增長1.6倍，占出口總量的26%。5月磷酸鐵鋰電池裝車量同比高速增長。全球方面，根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1-4月全球動力電池裝車量182.5GWh，同比增長49%。寧德時代、比亞迪、LG新能源、松下、SKOn的全球裝車量位居前五，分別占比35.9%、16.1%、14.1%、8.2%、5.2%，合計占比79.5%，同比提升3.1pct。在TOP10中，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達6家中國企業(yè)市占率合計62.3%，TOP10中國企業(yè)市占率同比提升6.7pct。國內(nèi)方面，5月，國內(nèi)動力電池裝車量28.2GWh，同比增長52.1%，環(huán)比增長12.3%。
其中三元電池裝車量9.0GWh，占比32%，環(huán)比提升0.2pct，同比增長8.7%，環(huán)比增長12.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量19.2GWh，占比67.8%，環(huán)比下降0.3pct，同比增長87.2%，環(huán)比增長11.8%。1-5月，國內(nèi)動力電池累計裝車量119.2GWh，同比增長43.5%。其中三元電池累計裝車量37.9GWh，占比31.8%，同比增長11.4%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量81.2GWh，占比68.1%，同比增長65.9%。5月，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科的國內(nèi)裝車量位居前五，分別占比41.31%、30.72%、7.76%、4.71%、3.58%。1-5月，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科的國內(nèi)裝車量位居前五，分別占比42.93%、30.53%、8.10%、4.30%、4.06%，億緯鋰能的排名上升1位。
投資建議：推動恢復和擴大消費是促進經(jīng)濟回升向好的關(guān)鍵所在，汽車產(chǎn)業(yè)復蘇有助于支撐經(jīng)濟穩(wěn)增長，近期汽車消費刺激政策接連發(fā)力，推動新能源汽車市場下沉，促進消費潛力釋放，疊加車市即將迎來下半年消費旺季，后續(xù)新能源汽車銷量有望繼續(xù)走高。隨著動力電池環(huán)節(jié)去庫周期臨近尾聲，下游需求逐漸復蘇，排產(chǎn)積極性提高，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新一輪補庫周期。當前板塊估值處于近三年的歷史底部，具備全球競爭力的頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)配置價值漸顯。建議關(guān)注新能源汽車需求回暖預期下盈利有望繼續(xù)增長的電池環(huán)節(jié)：比亞迪（002594）、寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）；業(yè)績有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)：天賜材料（002709）、新宙邦（300037）、恩捷股份（002812）；電池技術(shù)迭代持續(xù)演繹背景下新技術(shù)帶動需求增量環(huán)節(jié)：科達利（002850）；獲政策力推的充電樁環(huán)節(jié)：國電南瑞（600406）、許繼電氣（000400）、萬馬股份（002276）、麥格米特（002851）。
風險提示：新能源汽車產(chǎn)銷量不及預期風險；產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇風險；原材料價格大幅波動風險；充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預期風險。
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