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新能源汽車：產(chǎn)銷持續(xù)增長(zhǎng)，滲透率環(huán)比提升
　　5月銷量環(huán)比提升，單月銷量突破70萬(wàn)輛，滲透率達(dá)到30%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，產(chǎn)量方面，2023年5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量71.3萬(wàn)輛，同環(huán)比分別上升53.0%、11.4%；1-5月國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量300.5萬(wàn)輛，同比上升45.1%。銷量方面，2023年5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)銷量71.7萬(wàn)輛，同環(huán)比分別上升60.2%、12.7%；1-5月國(guó)內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)銷量294.0萬(wàn)輛，同比上升46.8%。2023年5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量滲透率達(dá)30.10%，同環(huán)比分別提升6.09pct、0.64pct；1-5月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量滲透率達(dá)27.69%，同比提升6.79pct。
　　動(dòng)力電池：鐵鋰?yán)塾?jì)裝機(jī)量同比大幅增長(zhǎng)
　　根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年5月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為28.2GWh，同環(huán)比分別上升52.1%、12.3%；1-5月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為119.2GWh，同比增長(zhǎng)43.5%。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，2023年5月，三元電池裝機(jī)量為9.0GWh，同環(huán)比分別上升8.7%、12.8%；2023年1-5月，三元電池裝機(jī)量為37.9GWh，同比增長(zhǎng)11.4%。2023年5月，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為19.2GWh，同環(huán)比分別上升87.2%、11.8%；2023年1-5月，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為81.2GWh，同比增長(zhǎng)65.9%。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)新能源汽車完成認(rèn)知度和接受度提升的初級(jí)階段，在驅(qū)動(dòng)力由政策端向市場(chǎng)端逐步轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，新能源汽車進(jìn)入加速滲透階段。海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：1）前期產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存基本結(jié)束，即將開始新一輪補(bǔ)庫(kù)，各環(huán)節(jié)有望進(jìn)入排產(chǎn)量增階段，同時(shí)需求向好將帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)。2）所處行業(yè)格局清晰且持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)能加速布局推動(dòng)份額持續(xù)提升、具備較強(qiáng)護(hù)城河的標(biāo)的。3）各環(huán)節(jié)成本較低的企業(yè)，在價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中更加具備優(yōu)勢(shì)。4）技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強(qiáng)產(chǎn)品的廠商；自身技術(shù)持續(xù)升級(jí)且具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)、多元化布局帶來(lái)更多亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。5）具備國(guó)際化供應(yīng)實(shí)力的廠商更加受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。6）復(fù)合集流體等新技術(shù)環(huán)節(jié)。
　　受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、天賜材料、科達(dá)利、尚太科技、璞泰來(lái)、寶明科技、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、星源材質(zhì)、驕成超聲、萬(wàn)順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化；新能源汽車需求不及預(yù)期；全球新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；供需格局惡化；上游原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)；技術(shù)路線改變，新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；海外政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。