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行情回顧：截至2023年6月16日，申萬國防軍工行業(yè)在本周上漲2.32%，跑輸滬深300指數(shù)0.98個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第15名；申萬國防軍工行業(yè)近一個月下跌0.53%，跑輸滬深300指數(shù)0.16個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第13名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲0.97%，跑輸滬深300指數(shù)1.40個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第13名。
　　從近一個月表現(xiàn)看，申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。航天裝備板塊上漲7.69%，地面兵裝板塊上漲0.88%，軍工電子板塊上漲0.43%，航海裝備板塊上漲0.15%，航空裝備板塊下跌2.82%。
　　國防軍工行業(yè)周觀點：近期，國務院國資委提及推動央企提高上市公司質量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經(jīng)驗，可適度關注各大軍工集團優(yōu)質上市資產，以及部分軍工企業(yè)并購重組進展情況。
　　航天工程與船舶周期成為市場關注重點。一方面，我們應該關注航天技術向商業(yè)應用轉移的投資機會，如衛(wèi)星導航定位產業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術產業(yè)，當前，衛(wèi)星導航定位技術已廣泛應用于國防、航空、航海、測繪、交通、通信、電力、金融等各個領域，是現(xiàn)代信息社會的關鍵支撐技術，后續(xù)隨著應用的不斷普及，市場增量空間廣闊。另一方面，國際航運市場逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價格提升，預計后續(xù)船廠利潤將逐步釋放；軍用船舶方面，中東地區(qū)艦隊的打造存在軍用訂單增加可能。可持續(xù)關注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機方面，看好國產大飛機后續(xù)發(fā)展。從國產替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產飛機換裝“中國心”，國產化滲透率將逐步提升。建議關注：中航西飛（000768）、航發(fā)動力（600893）、中國船舶（600150）。
　　風險提示：由于市場需求下降導致的新增訂單數(shù)量不及預期；研發(fā)成本過高導致的企業(yè)業(yè)績低于預期；俄烏戰(zhàn)爭風險導致的上游材料漲價。