>> 浙商證券-大豐實業(yè)(603081)點評報告：亞運會臨近多項業(yè)務有望受益；中標上億大單主業(yè)景氣向好-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1684KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件
1）6月15日，杭州亞運會進入倒計時100天。2）公司于近日中標房縣西關印象二期大單。
投資要點
亞運會臨近公司多項業(yè)務有望受益；中標1.3億大單下游景氣度持續(xù)回升
亞運會進入100天倒計時，大豐實業(yè)作為杭州亞運會官方供應商，為36個亞運場館提供座椅看臺系統(tǒng)、比賽照明系統(tǒng)、比賽擴聲系統(tǒng)、LED顯示屏系統(tǒng)、比賽設備集成管理系統(tǒng)等集成解決方案或核心設備。此外大豐藝術團出品的《今西何溪》《大陸花燈》《春來江水綠如藍》《五常十八般武藝》四大節(jié)目入選杭州亞運會、亞殘運會開閉幕式暖場節(jié)目資源庫，公司文旅演藝、場館運營、文體裝備等多項業(yè)務有望受益亞運盛會。
中標房縣西關印象二期1.3億大單，主業(yè)景氣持續(xù)向好。6月16日，公司以1.34億元中標房縣西關印象二期（中國·房縣詩經(jīng)城）詩經(jīng)大劇院舞臺工藝、中心湖面動態(tài)雕塑及噴泉投影系統(tǒng)項目（EPC）。此次中標，是公司業(yè)務模式從文體旅核心裝備向文體旅核心裝備與數(shù)字、藝術、沉浸式展演相結合迭代的階段性成果，集中體現(xiàn)了公司軟硬結合整體解決方案輸出能力。
首屆文化強國建設論壇召開，大豐再獲“全國文化企業(yè)30強”提名企業(yè)
2023年6月7日，大豐實業(yè)受邀出席我國首屆文化強國建設高峰論壇，建設社會主義文化強國是實現(xiàn)中華民族偉大復興的基礎支撐，此次論壇開幕意味著我國或將會對文化產(chǎn)業(yè)給予更高的重視及更大的支持，對文化強國的建設給出更加落地的措施指引，提升文化產(chǎn)業(yè)的景氣度，有望助力大豐等相關文化產(chǎn)業(yè)領域公司蓬勃發(fā)展。
在“全國文化企業(yè)30強”發(fā)布會上大豐再一次獲得提名，連續(xù)多年上榜的成績體現(xiàn)了文化市場對大豐的認可，大豐在鞏固主業(yè)的基礎上進行轉型邁入文體旅全面融合新階段，市場競爭力及影響力穩(wěn)定增強，期待大豐繼續(xù)領跑文體旅產(chǎn)業(yè)第一線。
核心邏輯：下游景氣度回升+服務性收入占比提升，業(yè)績估值提升空間廣闊
下游景氣度回升：穩(wěn)增長目標下，國常會重點強調擴大內(nèi)需和有效投資，并針對消費類設備的更新改造納入再貸款和財政貼息支持范圍。4月人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。預計基建、制造業(yè)等領域資金支持力度較大。我們預計受益消費復蘇及政策支持，2023年國內(nèi)文化中心、大劇院、體育中心、主題樂園等文體旅場館建設及招標有望回暖加速，公司下游文旅體產(chǎn)業(yè)景氣度將大幅回升。
轉型運營打開成長空間：公司通過文體旅設備+文體旅賦能服務雙輪驅動，逐步向文體旅賦能延伸，服務性收入占比持續(xù)提升。公司新業(yè)務聚焦文體場館、景區(qū)街區(qū)、全域旅游等內(nèi)容策劃運營服務。其中場館運營方面，在手全國10余個文體場館，總運營管理面積為67萬㎡，已成為全國直營管理面積最大的文化場館運營商之一。文旅融合方面，通過《今夕共西溪》等項目切入文化演藝實業(yè)。賽事運營方面，牽頭獲得2022年到2024年杭州馬拉松賽事運營權等。
盈利預測及估值
預計公司2023-2025年營收為35.3、43.1、53.0億元，同比增長24%、22%、23%；歸母凈利潤為4.8、6.1、8.0億元，同比增長69%、27%、30%，對應PE為15、12、9倍。公司傳統(tǒng)業(yè)務結構升級，文創(chuàng)及運營業(yè)務將提升服務性收入，增厚利潤空間。預計公司2023-2025年業(yè)績加速增長，維持“買入”評級。
風險提示：文體場館新增建設不及預期；文旅服務業(yè)務開拓不及預期
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