>> 宏源期貨-鉛鋅日評：基本面弱勢拖累鉛價穩(wěn)步上行；礦端減產(chǎn)+宏觀利好，提振鋅價-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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鉛
1. SMM調(diào)研顯示，截至6月16日，SMM鉛錠五地庫存總量4.38萬噸，較6月9日增加0.45萬噸，較6月12日增加0.41萬噸，國內(nèi)庫存如期累庫。
2. SMM調(diào)研顯示，6月10日至6月16日，SMM原生鉛企業(yè)周度開工率57.53%，環(huán)比提升0.73個百分點(diǎn)；SMM再生鉛企業(yè)周度開工率44.83%，環(huán)比持平；鉛蓄電池企業(yè)周度開工率62.26%，環(huán)比提升0.48個百分點(diǎn)。
鋅
1. SMM調(diào)研顯示，截至6月16日，SMM鉛錠七地庫存總量10.74萬噸，較6月12日下降0.01萬噸，較6月9日增加0.16萬噸，國內(nèi)庫存小幅波動。
2. SMM調(diào)研顯示，6月10日至6月16日，鍍鋅企業(yè)周度開工率69.88%，環(huán)比增長7.43個百分點(diǎn)，壓鑄鋅合金企業(yè)周度開工率45.49%，環(huán)比下降0.31個百分點(diǎn)；氧化鋅企業(yè)周度開工率61%，環(huán)比增加0.2個百分點(diǎn)。
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.33%，滬鉛主力合約收漲0.52%。
美聯(lián)儲最新議息會議結(jié)果公示，6月暫不加息，符合市場預(yù)期，金屬普遍翻紅?；久鎭砜?，滬鉛2306合約交割，社會庫存如期累庫，生產(chǎn)端來看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤低，尤其是硫酸價格；本周后原生鉛與再生鉛冶煉廠檢修逐漸結(jié)束，供給環(huán)比或?qū)⑿》鲩L；下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無回暖跡象，鉛蓄電池庫存高位，市場消費(fèi)動力不足，以降價促銷為主，但隨著滬倫比值擴(kuò)大，出口窗口有望打開。
整體來看，期鉛近期走出連漲路線，與去年同期相比重心略有上移，主要系原材料供應(yīng)緊張和宏觀利好所致，但目前基本面弱勢難以支撐鉛價穩(wěn)步上漲，需關(guān)注后續(xù)庫存累庫及消費(fèi)變動情況。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價上漲0.93%，滬鋅主力合約收漲1.01%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌10元/噸至210元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌20元/噸至150元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌30元/噸至210元/噸。
美聯(lián)儲6月穩(wěn)步不動暫停加息，符合市場預(yù)期，有色金屬普漲。國內(nèi)來看，近期房地產(chǎn)情緒漸暖，整體情緒回穩(wěn)，利好鋅價?；久鎭砜矗?月精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計為53.59萬噸，主要為廣西、河南、甘肅、陜西、內(nèi)蒙等地區(qū)檢修，預(yù)計7月內(nèi)蒙等地檢修產(chǎn)量仍有下降空間。隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開，冶煉廠積極備庫，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計鋅錠將持續(xù)放量，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開，現(xiàn)貨市場已有進(jìn)口鋅錠流入華東市場；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，但隨著下游消費(fèi)交通護(hù)欄板塊逐漸進(jìn)入行業(yè)常規(guī)旺季，或?qū)⒗瓭q鍍鋅板快開工，提振需求。
綜合來看，瑞典礦業(yè)公司Boliden暫停愛爾蘭鋅礦Tara的生產(chǎn)，美聯(lián)儲6月暫停加息，鋅價受到利好支撐反彈，但從國內(nèi)基本面來看，下游持續(xù)弱勢，海外貨源流入國內(nèi)市場，預(yù)期鋅價反彈空間有限，關(guān)注下游開工回暖情況。
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