>> 平安證券-月醞知風(fēng)之醫(yī)健文旅大消費行業(yè)：外部環(huán)境變化引導(dǎo)細分機會-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
1974KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
易永堅,張晉溢,葉寅 |
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核心摘要
生物醫(yī)藥：制造業(yè)整體增速回落，產(chǎn)業(yè)常規(guī)調(diào)整持續(xù)推進。1-4月收入端同比減少4.10%，利潤總額端同比減少23.80%，相比1-3月降幅有所擴大。從行業(yè)各細分反饋來看，常規(guī)臨床需求在4-5月期間維持恢復(fù)態(tài)勢。相關(guān)行業(yè)事件：（1）5月19日，全國中成藥聯(lián)合采購辦公室正式發(fā)布《全國中成藥聯(lián)盟采購公告（第2號）》根據(jù)文件，價格高、用量大的藥品降價壓力小幅增加，但總體集采進度和規(guī)則符合市場預(yù)期；（2）6月2日，河北醫(yī)保局公告了19種醫(yī)用耗材帶量采購擬中選結(jié)果；（3） 2023年6月9日，國家醫(yī)保局發(fā)布了《2023年國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調(diào)整申報指南（征求意見稿）》和相關(guān)工作方案，新版醫(yī)保目錄調(diào)整工作即將展開。
新消費：關(guān)注行業(yè)邊際變化，推薦出入境及素養(yǎng)教培。1）教育方面，一方面持續(xù)關(guān)注AI在教育行業(yè)的應(yīng)用落地，好未來、有道、科大訊飛等企業(yè)都有相關(guān)落地產(chǎn)品；另一方面可以關(guān)注素養(yǎng)類培訓(xùn)的需求恢復(fù)增長，典型如新東方，我們現(xiàn)在對教培行業(yè)的預(yù)期逐漸“轉(zhuǎn)暖”，A股積極關(guān)注學(xué)大教育。2）端午假期&暑期旅游旺季臨近，關(guān)注酒旅餐飲消費復(fù)蘇表現(xiàn)，推薦咖啡賽道、OTA板塊復(fù)蘇&出境龍頭攜程表現(xiàn)、酒店行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)修復(fù)。3）美妝618開局良好，大盤略超預(yù)期，化妝品消費持續(xù)修復(fù)，國貨品牌珀萊雅、可復(fù)美等表現(xiàn)亮眼，國際品牌中修麗可、HR等增長較好，繼續(xù)關(guān)注全期表現(xiàn)。
食品飲料：估值具備性價比，把握布局機會。1-4月，我國食品制造業(yè)規(guī)上營收同比上升2.0%，增速同比下降5.4pct，我國酒、飲料和精制茶制造業(yè)規(guī)上營收同比上升2.7%，增速同比下降6.6pct。5月酒價向上趨勢持續(xù)。4月，飲料類限額以上企業(yè)零售總額為211.3億元，同比下降4.2%。5月31日最新數(shù)據(jù)顯示，我國生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價為3.85元/公斤，同比下降7.0%。當(dāng)前我國原奶價格保持下滑趨勢，乳制品生產(chǎn)企業(yè)的原料成本壓力有望進一步緩解。4月，規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量為305.9萬千升，同比上升21.1%；啤酒成本結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整分化，原材料大麥進口單價在2023年后略微回落，包材浮法玻璃價格5月初上升后月末略有回落。
風(fēng)險提示：（醫(yī)藥）政策風(fēng)險；研發(fā)風(fēng)險；市場風(fēng)險。
?。ㄐ孪M）宏觀經(jīng)濟疲軟風(fēng)險；政策變化風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
?。ㄊ称罚┖暧^經(jīng)濟波動影響；原材料波動影響；行業(yè)競爭加劇。
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