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◆通脹下行加息暫緩，利率預期抬升。美國5月整體CPI數據在本月超預期顯著回落，然而核心通脹在本月雖符合預期但已連續(xù)6個月環(huán)比增幅保持于0.4%以上并持續(xù)展現一定的韌性。5月非農數據大超預期，同時薪資增速并未出現明顯回落，核心服務價格指數在5月或受居民需求水平支撐影響并未出現明顯下降。
　　◆美聯儲主席鮑威爾宣布在6月維持聯邦目標基金利率于5.00%至5.25%的區(qū)間，盡管美聯儲在本月會議停止加息，美聯儲主席鮑威爾表示幾乎所有美聯儲官員皆贊同于年底前再次加息。在本月公布的最新美聯儲點陣圖中，美聯儲官員對2023年年底的聯邦基金目標利率預期中值由3月的5.1%上升至5.6%，這也與鮑威爾的鷹派發(fā)言相互映照。同時市場對7月會議加息25基點的概率預期上升至71.9%，較會議前大幅提升，整體隱含利率曲線大幅上調。除年內利率預期上漲外，美聯儲sep經濟指標預期中對年內實際gdp增速的預期也由3月的0.4%上調至1%，結合失業(yè)率預期的下滑及通脹水平預期的上升也間接反映了美聯儲對美國經濟軟著陸的預期有所增加。
　　◆經濟持續(xù)弱復蘇，內生動力顯不足。5月份，我國主要指標同比增速均有回落，經濟復蘇步伐有所減慢。在節(jié)假日的帶動下，消費環(huán)境改善，居民消費能力好轉，但消費在去年高基數影響下小幅回落。從就業(yè)角度出發(fā)，就業(yè)形勢與上月相比無顯著改善，青年失業(yè)率仍為核心拖累項處在高位。16-24歲調查失業(yè)率再創(chuàng)新高，較上月攀升0.4個百分比至20.8%，結構性失業(yè)問題顯著。投資項三大領域同比增速均有所下行，其中地產景氣度回落最為顯著。接下來，隨著一系列穩(wěn)增長、穩(wěn)經濟、擴內需政策逐步落地，以及貨幣政策進一步寬松，經濟復蘇形勢有望延續(xù)。
　　◆本周我國央行公開市場凈投放770億元。金融數據方面，5月社融數據體現出需求端疲弱，市場信心不足的特征。從結構上來看，企業(yè)端中長期貸款延續(xù)上行趨勢，強勢增長，為信貸提供主要支撐動力；居民端由于中長期貸款拖累依舊偏弱，短貸因節(jié)假日促銷費效應小幅上升，但中長期貸款延續(xù)低水平震蕩，房地產行業(yè)的不景氣促使居民消費意愿不高，市場信心偏弱。目前來看，我國經濟需求不足的問題仍尤為顯著，內生動能有待增強，需持續(xù)關注后續(xù)政策。但需要注意的是，國內經濟復蘇速率再度放緩疊加海外金融體系的潛在風險不可忽視，短期內政策需持續(xù)擴需求，貨幣政策大概率仍將維持平穩(wěn)寬松。
　　◆資本市場方面，本周大小盤整體呈現震蕩反彈格局，主要指數均收漲。創(chuàng)業(yè)板指以及深成指漲超3%。四期指均走強，其中滬深300表現強勁，周漲幅超3%。市場做多情緒整體回升。