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鐵礦石本周盤面漲幅收窄，上行乏力。本周成材表需出現(xiàn)回落，開始出現(xiàn)出淡季特征，后續(xù)鐵水將面臨減產(chǎn)壓力。近期鐵礦反彈的直接動力源自下游鋼廠利潤空間的改善，成材庫存之前連續(xù)5周下降，需求的邊際改善使得成材價格具備上漲彈性，疊加爐料端煤焦價格的回落，帶動鋼廠利潤空間修復，對鐵礦價格形成正向反饋。同時市場對地產(chǎn)端投資后續(xù)可能改善的預期也在一定程度提振黑色系整體走勢。鋼廠對鐵礦石的采購意愿明顯增強，港口現(xiàn)貨日均成交一度增至年初以來最高水平附近。本周對中高品礦需求增加，低品礦溢價走弱。鐵礦實際日耗和疏港繼續(xù)維持高位，鋼廠廠內鐵礦庫存本周止跌回升，階段性補庫。但本周港口庫存出現(xiàn)累庫，后續(xù)外礦到港壓力將加大。雖然成材市場情緒出現(xiàn)改善，短期投機需求增加，但持續(xù)性存疑。當前下游對成材價格上漲的接受度有限，成交量不高。今年高溫天氣或將提前到來，一旦終端消費轉入淡季，對爐料端價格的負反饋將再度開啟。5月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，銷售無明顯好轉，新開工亦無明顯改善，使得鐵礦遠月估值難有明顯抬升。鋼廠利潤短期難有進一步走擴，鐵礦價格本輪反彈或將臨近尾聲。中期來看尚不具備持續(xù)走強的基礎，追高需謹慎。
　　【交易策略】
　　成材表需轉弱，淡季將至，鋼廠利潤短期難有進一步改善，鐵礦價格本輪反彈或將臨近尾聲。終端消費轉入淡季后，對爐料端價格的負反饋將再度開啟。對鐵礦反彈空間維持謹慎，維持逢高沽空策略。