>> 光大證券-一周盡覽-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
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作者： |
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宏觀
5月財政收入明顯走弱，稅收分項中企業(yè)所得稅、消費稅等核心稅種收入均出現(xiàn)同比負(fù)增長，對4月以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱、內(nèi)外需求動力不足的現(xiàn)狀形成印證。財政收入疲弱也對財政支出表現(xiàn)形成掣肘，5月財政支出增速為1.5%，相比4月回落5.1個百分點，從支出節(jié)奏看，也明顯低于近五年同期水平。展望來看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)內(nèi)生動力不足問題仍較為凸顯，亟待新一輪逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力。
策略
當(dāng)前來看，市場或也經(jīng)歷三個階段，政策力度或更類似于去年5月前后那一輪。由于政策預(yù)期被證偽或證實的時間點存在未知性，因此在前兩個階段里表現(xiàn)均較好的復(fù)蘇鏈行業(yè)更值得關(guān)注。一級行業(yè)中重點關(guān)注食品飲料、汽車、家用電器，二級行業(yè)中建議關(guān)注白酒、非白酒、乘用車、裝修建材等。TMT短期雖然可能受壓制，但景氣獨立確定性高，無論之后政策預(yù)期被證偽或證實，可能均會有不錯表現(xiàn)。
金工--量化
本周全市場股票池中，beta因子和規(guī)模因子取得明顯正收益（1.23%和0.56%），市場表現(xiàn)為大市值風(fēng)格；本周PB-ROE-50組合在中證800股票池中表現(xiàn)優(yōu)異。本周公募調(diào)研選股和私募調(diào)研跟蹤策略超額收益明顯。公募調(diào)研選股和私募調(diào)研跟蹤策略相對中證800超額收益分別為2.08%和2.67%。
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